什么是死亡螺旋债务?
死亡螺旋债务描述了一种可转换债券,这种债券迫使创造越来越多的股票,不可避免地导致股票价格急剧下跌。
通常,可转换债务是一种债券,它产生利息,但也可以转换为许多股票。 它是一种混合证券,具有债券和股票的某些属性。
可以导致死亡螺旋效应的债券类型是可转换债券,可以转换为固定的美元价值,以股票支付。
了解死亡螺旋债务
如上所述,常规可转换债券可以转换为固定数量的股票。 但是,被称为死亡螺旋债务的债券类型转换为以股票支付的固定价值。
重要要点
- 传统的可转换债券可以转换为一定数量的股票,会导致死亡螺旋效应的债券类型转换为固定价值,以股票支付,这种债券转换得越多,股票数量就越多。创建,股价将走低。
随着股票价格的大幅上涨,传统可转换股票的投资者可能会抓住机会,将其债券转换为快速增长的股票。
但是,股价下跌会激励固定价值可转换债券的所有者。 进行转换时,他们可以获得更多的股票。 但是根据定义,此过程会增加市场上的股票数量,从而迫使价格更低。
随着越来越多的固定价值可转换债券所有者将其债券转换为股票,而其价值越来越低,则会发生死亡螺旋效应。
发行这种可转换债券的公司可能迫切需要现金维持生计。
从理论上讲,死亡螺旋效应可以持续到股票价格为零或接近零值为止。
为什么要产生死亡螺旋债务?
这种债券有时是由迫切需要现金的公司发行的。 一家寻求死亡螺旋式融资的公司可能没有其他办法来筹集资金以生存。
重要的是要注意,死亡螺旋通常使购买者能够以固定的转换比率将债券转换为股票,而购买者会获得较高的溢价。 例如,面值为1, 000美元的债券的可转换价值为1, 500美元。 这意味着债券持有人将因放弃1, 000美元的债券而获得价值1, 500美元的股票。
但是,转换会产生更多的股份,从而稀释股价。 价格下跌可能导致更多债券持有人转换,因为较低的股价意味着他们将获得更多的股票。
输入卖空者
此外,交易员做空股票以期望股价将继续下跌。
随着股票供应量的增加,每一次额外的转换都会导致更多的价格下跌,随着股票价格的螺旋式下降,该过程会重复进行。
该公司中断死亡螺旋的唯一希望是改善其运营成果。 如果它可以将可转换债券发行的收益有效地投资于其基础业务中,那么它可能能够阻止卖空者,甚至将其蒙受损失。