什么是Delta套期保值？
Delta套期保值是一种期权策略，旨在降低或对冲与基础资产价格变动相关的风险。 该方法使用期权将风险抵消给单个其他期权持有或整个持有的投资组合。 投资者试图达到三角洲中立状态，并且对冲没有方向性偏见。
由于Delta套期保值试图抵消或减少期权价格相对于资产价格的变动幅度，因此需要不断调整套期保值。 Delta套期保值是一种复杂的策略，主要由机构交易员和投资银行使用。
增量代表期权价值相对于基础资产市场价格变动的变化。 对冲是用来抵消资产风险敞口的投资（通常是期权）。
Delta套期保值
期权简介
期权的价值通过其权利金（购买合同所支付的费用）的数额来衡量。 通过持有期权，投资者或交易者可以行使其购买或出售标的股票100股的权利，但如果对他们不有利，则无需执行此操作。 他们将以买入或卖出的价格被称为执行价格，并在购买时与到期日一起设定。 每份期权合约等于100股相关股票或资产。
美式期权持有人可以在到期日（包括到期日）之前的任何时间行使权利。 欧洲风格的选项允许持有人仅在到期日进行锻炼。 同样，根据期权的价值，持有人可以决定在到期前将其合同出售给另一位投资者。
例如，如果看涨期权的执行价格为30美元，而相关股票在到期时的交易价格为40美元，则期权持有人可以以较低的执行价格（30美元）转换100股股票。 如果他们选择了，他们可能会转身以40美元的价格在公开市场上出售它们以获利。 利润将比看涨期权的权利金和经纪人进行交易的任何费用少10美元。
认沽期权有些混乱，但其运作方式与看涨期权大致相同。 在此，持有人预计标的资产的价值在到期前会下降。 他们可以将资产持有在其投资组合中，也可以从经纪人那里借入股票。
重要要点
- Delta套期保值是一种期权策略，旨在通过抵消多头（购买）和空头（卖出）来减少或对冲与基础资产价格变动相关的风险。相对于资产价格的期权价格。Delta套期保值的缺点之一是必须不断观察和调整所涉及的头寸。
Delta套期保值解释
Delta是期权合约价格的变化与标的资产价值的相应变动之间的比率。 例如，如果XYZ股票的股票期权的差额为0.45，则如果基础股票的市场价格每股上涨1美元，则该股票的期权价值将每股上涨0.45美元，其他所有价格均相等。
为了便于讨论，让我们假设所讨论的选项具有公平性作为其潜在的安全性。 交易者想知道期权的差价，因为它可以告诉他们期权或溢价的价值随股票价格的变动而上涨或下跌多少。 理论上，每个基点的权利金变化或基础价格的$ 1变化是增量，而两个变动之间的关系是对冲比率。
看涨期权的收益范围在零和一之间，而看跌期权的收益范围在负一和零之间。 如果基础资产下跌1美元，则看跌期权的价格为-0.50，预计将上涨50美分。 反之亦然。 例如，如果标的股票的价格上涨1美元，对冲比率为0.40的看涨期权的价格将上涨40％。
delta的行为取决于是否为：
- 价内或当前获利价位与行使价相同的价外价当前不获利
差值为-0.50的看跌期权被认为是平价的，这意味着该期权的行使价等于标的股票的价格。 相反，Delta为0.50的看涨期权的行使价等于股票的价格。
达到三角洲中立
可以用表现出与当前期权保持相反的增量的期权对冲来对冲期权头寸。 Delta中立头寸是其中总Delta为零的头寸，这使期权相对于基础资产的价格变动最小化。
例如，假设一个投资者持有一个看涨期权，其看涨期权的差价为0.50，这表明该期权是平价的，并且希望维持一个差价中性头寸。 投资者可以购买增量为-0.50的平价看跌期权，以抵消正增量，这将使该头寸的增量为零。
Delta股票套期保值
期权头寸也可以使用相关股票的份额进行套期保值。 一股标的股票的delta为一，因为该股的价值每变化1美元。 例如，假设投资者持有Delta值为0.75或75的股票的多头看涨期权，因为期权的乘数为100。
在这种情况下，投资者可以通过卖空75股相关股票来对冲看涨期权。 简而言之，投资者借入股票，在市场上将这些股票卖给其他投资者，然后买入股票，以希望更低的价格返回贷方。
Delta套期保值的利与弊
三角套期保值的主要缺点之一是必须不断观察和调整所涉及的头寸。 取决于股票的波动，交易者必须频繁地买卖证券，以避免被套期保值不足或过高。
同样，由于套期交易的调整会产生交易费用，因此涉及三角套期保值的交易数量可能会变得昂贵。 当使用期权进行套期保值时，这可能会特别昂贵，因为这些期权可能会损失时间价值，有时交易价格会低于基础股票的增加。
时间价值是在期权到期之前还剩下多少时间的度量，交易者可以从中获利。 随着时间的流逝和到期日的临近，该期权损失了时间价值，因为剩余的获利时间更少了。 结果，期权的时间价值会影响该期权的溢价成本，因为具有大量时间价值的期权通常会比具有较小时间价值的期权具有更高的溢价。 随着时间的流逝，期权的价值会发生变化，这可能导致需要增加增量套期保值以维持中立的增量策略。
Delta套期保值可以使交易者预期基础股票的强劲走势而受益，但是如果股票的波动不如预期，则存在被过度套期的风险。 如果必须对冲过度的头寸平仓，则交易成本会增加。
优点
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Delta套期保值允许交易者对冲投资组合中不利的价格变化风险。
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Delta套期保值可以在短期内保护利润免受期权或股票头寸的影响，而不会削弱长期持仓量。
缺点
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可能需要进行大量交易才能不断调整增量套期保值，从而导致费用高昂。
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如果增量抵消了太多的差额，或者在套期保值后市场发生意外变化，交易者可能会套期保值。
Delta套期保值的真实例子
让我们假设一个交易者想要保持对通用电气（GE）股票投资的三角洲中立头寸。 投资者拥有或长期持有通用电气的看跌期权。 一种期权等于100股通用电气股票。
库存大幅下降，交易者从看跌期权中获利。 但是，最近发生的事件推高了该股的价格。 但是，交易者将该涨幅视为短期事件，并预计该股最终会再次下跌。 结果，建立了三角套期保值，以帮助保护认沽期权的收益。
GE的股票变动值为-0.75，通常称为-75。 投资者通过购买75股基础股票来建立中立的三角洲头寸。 投资者以每股10美元的价格购买了75股通用电气股票，总价为7, 500美元。 一旦股票的近期上涨结束或发生了有利于交易者看跌期权头寸的事件而改变，交易者就可以删除差价套期保值。
