传统的投资智慧认为，某些类型的股票对利率上升的敏感性高于平均水平，与债券不同。 当人们开始谈论加息并且投资者开始寻找替代方案时，公用事业公司，老牌石油公司和电信公司（以及其他公司）的普通股变得更加空头。 利率上升可能会损害电信股的表现，但不一定会如此。
答案还取决于“伤害表现”的含义。 如果股票价格下跌但仍继续支付股息，股票仍然可能表现良好，反之亦然。 记住股价与收益率之间的关系很重要。
派息债券作为债券的替代品
利率下降时期经常迫使收入投资者抛售债券，并开始寻求可派息的股票。 公用事业和电信公司历来都是高收益的。 债券的逃离导致对蓝筹股股息股票的需求激增，这可能导致股价升值并可能降低收益率。
从理论上讲，利率上升可能导致规避风险的收入投资者改变方向，将其支付股息的股票用于购买高级债券。 在这种情况下，股价可能会下降，但股息可能不会受到影响，从而提高收益率。
高利率和资本结构
利率上升时，电信公司的基本面也可能受到打击。 电信公司可能会相当资本密集，并且需要大量借贷，尤其是在扩张期间。 现金流量趋于稳定，因此收入的增长不太可能抵消与较高利率相关的借贷成本的增加。 资产负债表疲软可以通过提高客户价格或削减股息来解决。 如果处理不当，公司的股价也会下跌。
但是，所有股票，甚至是电信股票，与股票市场的关联都比与利率的关联更为紧密。
