Costco Wholesale Corporation（纳斯达克股票代码：COST）是仅会员制的仓库零售商，提供各种商品。 它位于美国，并于2014年成为该国第三大零售商。 2015年，它跃居仅次于沃尔玛（Wal-Mart Stores，Inc.）的第二位。
好市多，尽管规模很大，但并不以派发高额股息闻名。 仓库零售商将在2015年派发每股约1.60美元的总股息，相当于1.2％的股息收益率。 与其他国内零售商（例如Home Depot，Inc.，Target Corporation和Wal-Mart）相比，这是最低的股息收益率。 沃尔玛是该类别中派息最高的公司，收益率超过2.5％。
但是，Costco的股息策略比支付其常规股息要多。 截至2015年，该公司在过去三年中向投资者派发了两次特别股息。 这些特别股息包括2015年每股5美元的股息和2012年每股7美元的股息。将这些特别股息与Costco的平均股息股息相结合，可以使投资者在过去三年中获得5％的有效股息收益率。
不能每年计算特殊股息以影响派息。 相反，投资者应将Costco的派息比率，现金流量和扩张承诺视为未来公司股息支付情况的指标。
支付比例
Costco在2015年的季度股息为每股40美分，相当于该年度的总股息支出为7亿美元。 这大约是该公司2014年年终利润的三分之一，这意味着其当前的派息率实际上是33％。 相比之下，沃尔玛和家得宝的派息率都接近50％。
虽然好市多的低派息率可能会引起一些投资者的关注，但它为提高派息率提供了机会。 该公司的大部分年度利润来自其年度会费，这与其他使用销售加价来提高利润的国家零售商形成了鲜明的对比。 会员费的波动性不如销售加价幅度大，并且由于稳定的利润，Costco可以放心地增加股息支付。
现金周转
Costco以现金充裕而闻名。 2014年，公司的经营现金流达到40亿美元，比2013年增长18％。自由现金流是Costco可以轻松增加股息支付的一个标志。 实际上，Costco的股息支付率随着其经营现金流的增加而同步增长。 自2009年以来，公司的现金流量增加了一倍以上，并且在同一时期，好市多的季度股息从20美分增加到40美分。 预计到2015年底，经营现金流将进一步增加，管理层的回应是仅在2015年就将股息收益率提高了14％。
该公司还有一项积极的股票回购计划，该计划取消了可用于增加股息的运营现金流。 2015年第一季度，好市多回购了价值约1800万美元的股票。
扩展承诺
Costco的低派息率和现金流量可长期支持潜在的股息收益率增长，但该公司的扩张策略旨在降低收益率的增长机会。 Costco还使用其经营现金流购买了额外的土地，建筑物和仓库。 据信，管理层优先考虑这些投资，而不是股息支付。
例如，好市多公司（Costco）不断购买和开设大型商店。 它在2014年在新店仓库上花费了20亿美元。高级管理层计划在2015年在资本投资上投资25亿美元以上。这些投资减少了好市多可付给股东的现金量。 对于收入投资者来说，好消息是Costco的扩张计划相对较小。 该公司每年大约开设30家新店，这导致年度营业额增长不到5％。
