目录
- 道指是什么？
- 了解陶氏理论
- 将陶氏理论付诸实践
- 特别注意事项
道指是什么？
道指的理论是，如果市场平均水平之一（工业或运输业）超过先前的重要高点，并且在其他平均水平上伴随或跟随着类似的上涨，则市场处于上升趋势。 例如，如果道琼斯工业平均指数（DJIA）攀升至中间高位，则预计道琼斯交通运输平均指数（DJTA）将在合理的时间内效仿。
道琼斯工业平均指数
了解陶氏理论
道指理论是查尔斯·H·道（Charles H. Dow）开发的一种交易方法，查尔斯·H·道与爱德华·琼斯（Edward Jones）和查尔斯·贝尔格里斯特（Charles Bergstresser）共同创立了道琼斯公司，并开发了道琼斯工业平均指数。 陶氏在他共同创立的《 华尔街日报》 上发表的一系列社论中充实了这一理论。
查尔斯·道（Charles Dow）死于1902年，由于他的去世，他从未在市场上发表过完整的理论，但几位追随者和同事发表了在社论中扩展的作品。 对陶氏理论最重要的贡献包括：
- 威廉·汉密尔顿（William P. Hamilton）的“股市晴雨表”（The Stock Market Barometer）（1922年）和罗伯特·雷亚（Robert Rhea）的“陶氏理论”（The Dow Theory）（1932年）。 乔治·舍费尔（George Schaefer）的“我如何帮助超过10, 000名投资者从股票中获利”（1960）理查德·罗素（Richard Russell）的“今日陶氏理论”（The Dow Theory Today）（1961年）
陶氏认为，股票市场整体是衡量经济体内整体商业状况的可靠指标，通过分析整体市场，人们可以准确地评估这些状况，并确定主要市场趋势的方向以及个别股票的可能方向。
该理论在其100多年的历史中经历了进一步的发展，包括1920年代的William Hamilton，1930年代的Robert Rhea以及1960年代的E. George Shaefer和Richard Russell。 该理论的各个方面已经失去了基础，例如，它对运输部门或原始形式的铁路的重视，但是陶氏的方法仍然构成了现代技术分析的核心。
重要要点
- 道琼斯理论是一个技术框架，如果其平均价格之一超过先前的重要高点，或伴随或跟随着另一个平均价格的类似涨幅，则预测市场处于上升趋势。该理论基于市场的观点在这种范式中，不同的市场指数必须在价格行为和交易量模式方面相互确认，直到趋势逆转为止。
将陶氏理论付诸实践
陶氏理论有六个主要组成部分。
1.市场打折一切
道琼斯理论基于有效市场假设（EMH）运作，该假设指出资产价格包含了所有可用信息。 换句话说，这种方法是行为经济学的对立面。
潜在收入，竞争优势，管理能力-所有这些因素以及更多因素都已计入市场，即使不是每个人都知道所有或所有这些细节。 在对这一理论的更严格的解读中，即使将来的事件也以风险的形式被打折。
2.有三种主要的市场趋势
市场经历持续一年或更长时间的主要趋势，例如牛市或熊市。 在这些更广泛的趋势中，他们经历了次要趋势，通常与主要趋势背道而驰，例如牛市内的回调或熊市内的反弹； 这些次要趋势持续三周到三个月。 最后，持续不到三周的微小趋势主要是噪音。
3.主要趋势分为三个阶段
根据陶氏理论，主要趋势将经历三个阶段。 在牛市中，这些阶段是积累阶段，公众参与（或大动作）阶段和超额阶段。 在熊市中，它们被称为分配阶段，公众参与阶段和恐慌（或绝望）阶段。
4.指数必须互相确认
为了建立趋势，陶氏假设的指数或市场平均水平必须相互确认。 这意味着出现在一个索引上的信号必须与另一个索引上的信号匹配或相对应。 如果一个指数（例如道琼斯工业平均指数）正在确认新的主要上升趋势，而另一个指数仍然处于主要的下降趋势，则交易者不应认为新的趋势已经开始。
道琼斯使用他和他的合伙人发明的两个指数，道琼斯工业平均指数（DJIA）和道琼斯运输平均指数（DJTA），假设商业条件实际上是健康的，则道琼斯工业平均指数可能上升建议，铁路将从这项业务活动所需的货运中获利。 如果资产价格上涨，但铁路受挫，这种趋势可能不会持续下去。 反之亦然：如果铁路正在盈利但市场处于低迷状态，则没有明确的趋势。
5.交易量必须确认趋势
如果价格朝主要趋势的方向移动，则交易量应增加，而如果价格与主要趋势相反，则交易量应减少。 交易量低表明趋势有所减弱。 例如，在牛市中，交易量应随价格的上涨而增加，而在二次回调时则下降。 如果在此示例中，在回调期间交易量回升，则可能表明随着更多的市场参与者转而看跌，趋势正在逆转。
6.趋势持续到出现明显的逆转
主要趋势的逆转可以与次要趋势混淆。 很难确定熊市的上涨是逆转还是短暂的涨势，随后是更低的低点，道琼斯指数提倡谨慎，坚持认为有可能逆转。
特别注意事项
这是有关道琼斯理论的一些其他要点。
收盘价和线范围
查尔斯·道（Charles Dow）仅依靠收盘价，并不担心指数的盘中走势。 对于要形成的趋势信号，收盘价必须发出趋势信号，而不是盘中价格走势。
道琼斯工业平均指数的另一个特征是线范围的概念，在技术分析的其他领域也称为交易范围。 这些横向（或水平）价格波动时期被视为一个巩固时期，交易者应等待价格波动突破趋势线，然后得出市场走向的结论。 例如，如果价格超过该线，则市场可能会上涨。
信号与趋势识别
实施道氏理论的一个困难方面是趋势逆转的准确识别。 请记住，陶氏理论的追随者与市场的整体方向进行交易，因此至关重要的是，他或她必须确定该方向的转变点。
道指理论中用于识别趋势反转的主要技术之一是峰谷分析。 高峰被定义为市场运动的最高价格，而低谷被视为市场运动的最低价格。 请注意，陶氏理论假设市场不是直线移动，而是从高点（峰值）到低点（低点），整个市场的走势都朝着一个方向发展。
道琼斯工业平均指数的上升趋势是一系列依次较高的峰和较高的谷。 下降趋势是一系列连续较低的峰和较低的谷。
陶氏理论的第六个原则主张，直到有明确迹象表明趋势已经逆转之前，趋势一直有效。 就像牛顿的第一运动定律一样，运动中的物体趋向于向单一方向移动，直到有力破坏了该运动。 同样，市场将继续朝着主要方向发展，直到诸如业务条件变化之类的力量足以改变这一主要方向的方向为止。
当市场无法在主要趋势的方向上创建另一个连续的高峰和低谷时，则表明主要趋势发生了逆转。 对于上升趋势，将通过无法达到新的高位，然后无法达到更高的低位来表示反转。 在这种情况下，市场已经从高位和低位相继上升到高位和低位相继下降，这是下降的主要趋势的组成部分。
当市场不再跌至更低的低点和高点时，下降的主要趋势发生了逆转。 当市场建立一个高于前一个峰值的峰值，然后是一个高于前一个谷底的低谷时，就会发生这种情况，这是上升趋势的组成部分。
