什么是股权溢价之谜（EPP）？
股权溢价之谜（EPP）是一种现象，描述了股票相对于政府债券的历史实际收益异常高。 在美国超过100年的时间里，股票溢价（定义为股票收益减去债券收益）平均约为6.4％。与“无风险”政府债券相比，股票溢价应该反映股票的相对风险。 ，但之所以引起困惑，是因为这一意外大的百分比意味着投资者之间的风险规避程度过高。
了解股票溢价之谜（EPP）
1985年，Rajnish Mehra和Edward C. Prescott进行的一项研究首次将股权溢价之谜（EPP）形式化。至今，这仍然是金融学者的一个谜。 一些学者认为，这种差异太大，无法反映出由于投资者规避风险而产生的“适当”补偿水平。 因此，溢价实际上应远低于6.4％的历史平均水平。 这个难题不仅仅局限于美国，英国的超额股本回报率也超过6％，日本，德国和法国的投资者享有的股本溢价超过9％。
自从EPP引入以来，许多解决或至少部分解释该难题的尝试都发生在学术界。 丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）和阿莫斯·特维尔斯基（Amos Tversky）的预期理论，个人债务的作用，流动性的重要性，政府监管的影响以及对税收的考虑-这些要素和其他要素已被应用到这个难题中，以解释高溢价。 不管做出什么解释，事实都是，投资者因持有股票而不是政府债券而获得了丰厚的回报。
谁是Mehra和Prescott？
Rajnish Mehra和Edward C. Prescott是亚利桑那州立大学WP Carey商学院的经济学教授。 值得注意的是，普雷斯科特教授因其在经济周期方面的工作而获得2004年诺贝尔经济学奖，并表示“根据先前对经济政策的承诺，社会可以受益”。
