什么是超额价差？
超额利差是资产型证券的发行人收到的利息与支付给持有人的利息之间的差额。 它指的是在支付所有费用后通过资产支持的证券收取的剩余利息付款和其他费用。
重要要点
- 超额利差是指资产型证券的发行人收取的利息与付给持有人的利息之间的余额差额。当贷款，抵押或其他资产被合并和证券化时，超额利差是一种内置的安全边际，旨在保护超额利差是发行人用来提高为交易而集合的资产池的评级的一种方法，这使得由此产生的证券对机构投资者更具吸引力。
了解点差
将贷款，抵押或其他资产汇总并证券化时，超额利差是一种内置的安全裕度，旨在保护该汇总池免受损失。 资产支持证券的发行人构建池，以使从池中资产付款中获得的收益超过对投资者的支付以及其他费用，例如保险费，服务成本等。 产品中内置的超额利差金额随基础资产的违约和未付款风险而变化。 如果超额利差未用于吸收损失，则可将其退还给发起人或保留在储备金帐户中。
超额利差是信用支持或信用增强的一种方法。 例如，在将交易结构化以对贷款池进行证券化时，将对这些贷款进行评估，打包和出售，并以足够的超额利差覆盖预期的违约和未偿还数量。 对于发行人来说，设定适当的超额利差水平是棘手的，因为投资者希望获得尽可能多的利润，而发行人和发起人希望避免损失，这些损失会触发其他信贷支持行动，从而从储备金帐户中撤出资金或要求更多抵押品添加到池中。 投资者希望获得一定的超额利差，以使投资收益在预期之内，但他们并不想过多地保护自己的潜在收益。
过度利差，信用增强和抵押贷款崩溃
超额利差是发行人用来提高为交易而集合的资产池的评级的一种方法。 较高的评级有助于发行人，并使由此产生的证券对养老金和共同基金等机构投资者更具吸引力。 用于增强产品的其他方法包括：
- 现金储备金帐户：这是一个帐户，在该帐户中，余额超过指定水平之前，会一直存放多余的利差。 任何损失都将从账户中支付，多余的利差再次被重新定向以补充它。 超额抵押：这是当放入资产池的资产的价值高于作为资产支持证券发行的实际金额时的价值。 本质上，额外抵押品是针对贷款发起人提供的损失的辩护。 次级档：这是当高级档创建时对现金流量的要求高于其他档。 换句话说，次级档首先吸收损失。
资产支持证券将使用上述一种或多种方法来防范损失并提高所得投资产品的评级。 话虽如此，次级抵押贷款崩溃说明了当发起者放弃审查借款人的责任时，甚至结构良好的抵押贷款支持证券（MBS）也会自我毁灭，借款人组成了贷款池，而评级机构随后未能抓住这种系统性的失败。 在2007-2008年金融危机的完美风暴中，MBS投资者根本无法享受到超额利差的保护。
