固定

什么是固定收益证券？

固定收益证券是一种以固定定期利息支付的形式提供回报，并在到期时最终返还本金的投资。 与可变收益证券不同，在可变收益证券中，付款基于某些基本指标（例如短期利率）而变化，因此固定收益证券的付款是事先已知的。

固定收益安全

固定收益证券解释

固定收益证券是一种债务工具，它以息票支付的形式向投资者支付固定的利息。 利息通常每半年支付一次，而本金投资的到期收益则返还给投资者。 债券是固定收益证券最常见的形式。 公司通过向投资者发行固定收益产品来筹集资金。

债券是公司和政府发行的一种投资产品，旨在筹集资金以资助项目和运营。 债券主要由公司债券和政府债券组成，可以有各种到期日和票面价值。 面值是债券到期时投资者将获得的金额。 公司债券和政府债券在主要交易所交易，通常以面值1, 000美元（也称为面值）列出。

重要要点

• 固定收益证券是以固定的定期利息支付形式提供回报的投资，以及到期时本金的最终回报。并非所有债券的发行都具有相同的含义，这意味着它们根据债券的财务生存能力被赋予不同的信用等级。美国财政部为政府固定收益证券提供担保。

信用评级固定收益证券

并非所有债券都是一样的，这意味着它们会根据发行人的财务生存能力分配不同的信用等级。 信用评级是信用评级机构执行的评级系统的一部分。 这些机构衡量公司和政府债券的信誉度以及实体偿还这些贷款的能力。 信用等级对投资者很有帮助，因为它们表明了投资所涉及的风险。

债券可以是非投资级别债券的投资级别。 投资级债券由具有低违约风险的稳定公司发行，因此，其利率要低于非投资级债券。 非投资级债券（也称为垃圾债券或高收益债券）的信用评级非常低，这是由于公司发行人拖欠其利息的可能性很高。

结果，投资者通常要求垃圾债券提高利率，以补偿他们承担这些债务证券带来的较高风险。

固定收益证券的类型

尽管固定收益证券的类型很多，但在下面我们概述了除公司债券以外最受欢迎的几种证券。

短期国库券（T-notes）由美国财政部发行，是在两年，三年，五年或十年内到期的中期债券。 国库券的票面价值通常为$ 1, 000，并按固定息票率或利率支付半年期利息。 所有美国国债的利息支付和本金偿还都得到美国政府的充分信任和信贷支持，美国政府发行这些债券以为其债务提供资金。

美国国债的另一种固定收益证券是国债（T-bond），其期限为30年。 国债的面值通常为10, 000美元，并在TreasuryDirect上拍卖出售。

短期固定收益证券包括国库券。 国库券从发行之日起一年内到期，不支付利息。 相反，投资者可以以低于其面值或折扣的价格购买该证券。 票据到期后，将向投资者支付票面价值。 所赚取的利息或投资收益是购买价格与票面金额之间的差额。

市政债券是由州，城市和县发行的政府债券，用于为基本建设项目提供资金，例如修建道路，学校和医院。 从这些债券赚取的利息免征联邦所得税。 另外，如果投资者居住在债券发行所在的州，则市政债券赚取的利息可能免征州和地方税。 市政债券有多个到期日，其中部分本金在另一个日期到期，直到全部本金偿还。 Munis通常以5, 000美元的面值出售。

银行发行存款证明（CD）。 作为在预定时期内向银行存款的回报，银行向账户持有人支付利息。 定期存款的期限不到五年，通常支付的利率比债券低，但比传统的储蓄账户高。 CD的联邦存款保险公司（FDIC）保险每位帐户持有人最高$ 250, 000。

公司发行优先股，为投资者提供固定的股息，以预定的时间表将其设置为美元金额或股票价值的百分比。 利率和通货膨胀会影响优先股的价格，由于期限较长，这些债券的收益率高于大多数债券。

固定收益证券的好处

固定收益证券在债券的整个生命周期内为投资者提供稳定的利息收入。 固定收益证券还可以降低投资组合的总体风险，并防止市场波动或剧烈波动。 传统上，股票比债券更具波动性，这意味着股票价格的波动会导致更大的资本收益，但也会带来更大的损失。 结果，许多投资者将一部分投资组合分配给债券，以降低股票带来的波动风险。

重要的是要注意，债券和固定收益证券的价格也可以上涨和下跌。 尽管固定收益证券的利息支付是稳定的，但不能保证其价格在整个债券有效期内保持稳定。

例如，如果投资者在到期之前出售其证券，则由于购买价格和出售价格之间的差异，可能会有损益。 如果债券持有至到期日，投资者将获得其票面价值，但如果提前出售，其售价可能会与票面价值有所不同。

但是，固定收益证券通常比其他投资提供更多的本金稳定性。 如果公司宣布破产，公司债券比其他公司投资更有可能偿还。 例如，如果一家公司面临破产并且必须清算其资产，则债券持有人将在普通股股东之前得到偿还。

美国财政部在经济不确定时期为政府固定收益证券提供担保，并考虑将其作为避险投资。 另一方面，公司债券以公司的财务生存能力为后盾。 简而言之，公司债券的违约风险要高于政府债券。 违约是债务发行人未能偿还其向投资者或债券持有人支付的利息和本金。

固定收益证券很容易通过经纪商进行交易，也可以在共同基金和交易所买卖基金中获得。 共同基金和ETF在其基金中包含许多证券的混合，因此投资者可以购买多种类型的债券或股票。

优点

• 固定收益证券在债券的整个生命周期内为投资者提供稳定的利息收入

• 固定收益证券由信用评级机构进行评级，使投资者可以从财务稳定的发行人中选择债券

• 尽管股票价格会随时间剧烈波动，但固定收益证券通常具有较小的价格波动风险

• 固定收益证券（例如美国国债）由政府担保，可为投资者提供安全的回报

缺点

• 固定收益证券有信用风险，这意味着发行人可以违约支付利息或偿还本金

• 固定收益证券的收益率通常比股票等其他投资的收益率低

• 如果价格上涨的速度快于固定收益证券的利率，那么通货膨胀风险就可能成为问题。

• 如果利率上升的速度快于固定收益证券的利率，那么投资者将通过持有较低收益率的证券而亏损

固定收益证券的风险

尽管固定收益证券有很多好处，并且通常被认为是安全稳定的投资，但存在一些风险。 投资者在投资固定收益证券之前，必须先行利弊。

投资固定收益证券通常会导致较低的回报率和缓慢的资本增值或价格上涨。 投资的本金可以长期使用，特别是在期限超过10年的长期债券的情况下。 结果，投资者无法获得现金，如果他们需要早期的债券中的现金和现金，可能会蒙受损失。 此外，由于固定收益产品的收益率通常低于股票，因此存在收入损失的机会。

固定收益证券具有利率风险，这意味着有价证券支付的利率可能低于整个市场的利率。 例如，如果购买者每年支付2％的债券，如果这些年来利率升至4％，可能会亏损。 固定收益证券提供固定利息支付，无论债券存续期间的利率变动如何。 如果利率上升，则现有债券持有人可能会因为较高的利率而亏损。

高风险公司发行的债券可能无法偿还，从而导致本金和利息损失。 由于证券与发行人的财务生存能力相关，因此所有债券都具有与其相关的信用风险或违约风险。 如果公司或政府在财务上挣扎，则投资者有违约风险。 如果该国经济或政治不稳定，投资国际债券会增加违约风险。

通货膨胀侵蚀了固定利率债券的回报。 通货膨胀是经济中物价上涨的总体指标。 由于大多数债券支付的利率在债券的存续期内是固定的，因此，如果价格上涨的速度快于债券利率，那么通货膨胀风险就成为一个问题。 如果债券支付2％，而通货膨胀率上升4％，那么考虑到经济中商品价格的上涨，债券持有人就会亏钱。 理想情况下，投资者需要固定收益证券，该固定收益证券应支付足够高的利率，以使收益率能战胜通胀。

固定收益证券的真实示例

如前所述，国债是期限为30年的长期债券。 国债提供半年期付息，面值通常为$ 1, 000。 2019年3月15日发行的30年期美国国债的利率为3.00％。 换句话说，投资者每年在其1, 000美元的投资中将获得3.00％或30美元的报酬。 1, 000美元的本金将在30年内偿还。

另一方面，2019年3月15日发行的10年期美国国库券支付了2.625％的利率。 该债券还以固定息票率支付半年期利息，通常面值为1, 000美元。 每笔债券每年将支付26.25美元，直至到期。

我们可以看到，短期债券的利率要比长期债券的利率低，因为如果将他们的钱用更长的时间固定在长期固定收益证券中，投资者会要求更高的利率。