目录
- 什么是希腊人？
- 希腊人的基础
- 三角洲
- 塞塔
- 伽玛
- 维加
- 罗
- 小希腊人
什么是希腊人？
“希腊语”是期权市场中的一个术语，用于描述持有期权头寸所涉及的风险的不同方面。 这些变量称为希腊语，因为它们通常与希腊符号关联。 每个风险变量都是不正确的假设或期权与另一个基础变量之间的关系的结果。 交易者使用不同的希腊价值（例如delta，theta等）来评估期权风险并管理期权投资组合。
重要要点
- “希腊语”指的是期权头寸所涉及的风险的各个方面。期权交易者和投资组合经理使用希腊语来对冲风险并了解其价格波动时的损益表现。最常见的希腊语包括Delta，Gamma， Theta和Vega-这是期权定价模型的第一部分衍生物。
希腊人的基础
希腊人包含许多变量。 其中包括delta，theta，gamma，vega和rho等。 这些变量/希腊文中的每一个都有一个与之相关的数字，该数字告诉交易者有关期权如何移动或与该期权相关的风险的信息。 计算原始希腊人（Delta，Vega，Theta，Gamma和Rho）作为期权定价模型（例如Black-Scholes模型）的一阶偏导数。
与希腊文关联的数字或值会随着时间变化。 因此，高级期权交易者可以每天计算这些值，以评估可能影响其头寸或前景的任何变化，或者检查其投资组合是否需要重新平衡。 以下是几个希腊人的主要交易者。
三角洲
增量（Δ）表示期权价格与标的资产价格的$ 1变化之间的变化率。 换句话说，期权相对于底层证券的价格敏感性。 看涨期权的差额范围在零到一之间，而看跌期权的差额范围在零到负一之间。 例如，假设投资者多头看涨期权的看涨期权为0.50。 因此，如果标的股票价格上涨1美元，则期权的价格理论上将上涨50美分。
对于期权交易者，delta还代表用于创建delta-neutral头寸的对冲比率。 例如，如果您购买了增量为0.40的标准美式看涨期权，您将需要出售40股股票以进行完全对冲。 期权投资组合的净增量也可以用于获取投资组合的对冲比率。
期权差额的一种较不常见用法是它当前会在价内到期的可能性。 例如，今天有0.40增量看涨期权隐含有40％的可能性在货币内完成。 （有关增量的更多信息，请参见我们的文章：超越简单增量：了解位置增量。）
塞塔
Theta（Θ）表示期权价格和时间之间的变化率，或时间敏感性-有时称为期权的时间衰减。 Theta表示期权的价格将随着到期时间的减少而减少，其他所有条件都相同。 例如，假设投资者长期持有theta为-0.50的期权。 在其他所有条件相同的情况下，该期权的价格每天下跌50美分。 如果经过三个交易日，期权的价值理论上将减少1.50美元。
当期权价格合理时，Theta会增加，而当期权货币内外时，Theta会减小。 接近到期日的期权也会加速时间衰减。 多头看涨期权和多头看跌期权通常会有Theta负数； 空头看涨期权和空头看跌期权将有正Theta。 相比之下，价值不随时间侵蚀的工具（例如股票）的Theta为零。
伽玛
伽玛（Γ）表示期权的增量与基础资产价格之间的变化率。 这称为二阶（二阶导数）价格敏感性。 Gamma表示在基础证券变动1美元后，增量变化的金额。 例如，假设投资者是假设股票XYZ的多头看涨期权。 看涨期权的差价为0.50，伽玛值为0.10。 因此，如果股票XYZ增加或减少$ 1，看涨期权的差价将增加或减少0.10。
伽玛值用于确定期权的增量稳定程度：较高的伽玛值表示即使底层证券价格的微小变动，增量也可能会发生巨大变化。价内和价外，并随着到期日的临近而加速。 距到期日期越远，Gamma值通常就越小； 到期时间较长的选项对增量变化较不敏感。 随着到期日的临近，伽玛值通常会更大，因为价格变化会对伽玛产生更大的影响。
期权交易者可能不仅选择套期保值，还选择套期保值，以便保持差价对伽玛值的中性，这意味着随着基础价格的波动，差价将保持接近零。
维加
Vega（v）表示期权价值与标的资产的隐含波动率之间的变化率。 这是期权对波动的敏感性。 Vega表示在隐含波动率变化1％的情况下期权价格的变化量。 例如，Vega为0.10的期权表示如果隐含波动率变化1％，则该期权的价值预计将变化10美分。
由于波动率的增加意味着基础工具更可能经历极端价值，因此波动率的上升将相应地增加期权的价值。 相反，波动率的降低将负面影响期权的价值。 对于到期时间更长的平价期权，Vega发挥了最大作用。
希腊语的书呆子会指出，没有实际的希腊字母vega。 关于这个类似于希腊字母nu的符号如何进入股票交易术语的说法有多种理论。
罗
Rho（p）表示期权价值与利率1％变化之间的变化率。 这衡量了对利率的敏感性。 例如，假设看涨期权的rho值为0.05，价格为$ 1.25。 如果利率上升1％，看涨期权的价值将升至1.30美元，其他所有条件都相同。 认沽期权则相反。 Rho是最适合平价期权的选择，它会长期到期。
小希腊人
很少讨论的其他一些希腊人是lambda，epsilon，vomma，vera，speed，zomma，color和ultima。
这些希腊人是定价模型的二阶或三阶导数，会影响诸如三角洲的变化和波动性的变化等问题。 它们越来越多地用于期权交易策略中，因为计算机软件可以快速计算并解决这些复杂的，有时是深奥的风险因素。
