吉普赛掉期的定义
吉普赛掉期是一种公司可以在不发行额外债务或进行二次公开发售的情况下筹集资金的方法。 在某些方面，吉普赛掉期与供股非常相似，但是通过吉普赛掉期，受限制方的股权要求不会失效，因此掉期立即具有稀释性。
吉普赛掉期包括多个交易，最终结果是增加了业务资本。 通过说服现有股东将普通股换成限制性股票，企业可以将普通股出售给新投资者，从而增加了资本。 在许多情况下，吉普赛掉期被认为是通过进行一些“创造性”的融资来避免现金紧缩或银行契约的最后努力。
分解吉普赛交换
虽然吉普赛掉期似乎是创造资金的一种round回方式，但该行为通常导致该公司不得不为新老股东增加资金以接受交易条款。 这意味着如果可能的话，该公司最好通过传统渠道筹集资金，因为它更便宜，更清洁。
美国证券交易委员会有时会考虑将吉普赛人交换作为规避法规的一种方式。 例如，《证券法》第5（a）和5（c）条明确规定，您必须事先注册证券或获得豁免，才能进行任何出售或要约出售。 SEC在第5节违规行为和吉普赛掉期交易方面持相当坚定的立场。 在Zacharias诉SEC的法律案件中，法院同意SEC的立场，即原始股东和购买者均是交易的参与者，并维持100％出售收益的非法所得。
吉普赛交换的工作方式
吉普赛掉期交易包括两个主要交易。 首先，说服一群现有股东将普通股换成发行公司的限制性股票，以便公司将普通股收缴给他们的库房。 以货币计算，这些股东收支平衡-他们不会从交易本身中获利或损失，尽管根据情况可能会产生一些税收后果。 其次，公司以可能高于或低于当前市场价格的价格将他们收到的普通股出售给新投资者，以换取现金。 该公司成功筹集了额外的资金，新的投资者成为了发行公司的股权持有人，而第一批投资者则持有该限制性股票的头寸。
吉普赛掉期被视为最后的融资选择，因为新投资者几乎总是要求低于市价的价格或交易中的特殊考虑的某种组合。 实际上，如果发行公司可以按常规方式（从股票市场或债务市场内部筹集资金），则肯定会选择这样做。
