仅当新项目的折现净现值（NPV）超过预期的融资成本时，它才具有经济意义。 在为新项目进行预算之前，公司必须评估相对于正常业务运营的项目风险的总体水平。 高风险项目需要比公司历史加权平均资本成本（WACC）所建议的折扣率更大的折扣率。 对于低风险的项目则相反，在该项目中，公司还必须致力于可能会增加足够的价值以弥补任何风险的项目，并且涉及预测获利能力。
预计利润
预测新业务利润的三种常见方法是：净现值，内部收益率和投资回收期。 公司通常会在做出决定之前同时运行这三个因素，尽管通常会根据最适合选择标准的数字做出决定。 例如，在不确定的流动性期间，投资回收期往往更有用。 在这三种估值技术中，NPV可能是最普遍接受的。
为了使一个项目有意义，预期的利润必须超过预期的融资成本。 这些是可以正确近似的重要数字。 如果公司错误地低估了资本成本，那么该项目的净现值就会更高，这似乎是个好主意。 高估资本成本可能会造成损失，并且公司可能会错失良机。
管理层应该已经对公司的加权平均资本成本有了一个好主意。 这应考虑所有资本来源，包括股票发行，债券和其他形式的债务。 低风险企业倾向于以较低的利率获得资本，要么通过支付利息较低的贷款，要么通过获得较低收益的股权投资者。
估算债务成本
估算债务成本很简单–预测新债发行率。 这通常不同于当前的平均未偿债务率或公司的平均历史借贷率； 借贷成本会随着时间而变化，依靠当前的平均值可能会导致错误的资本成本计算。 税收也需要纳入，大多数专家认为使用边际税率而不是有效税率是合适的。
确定股权成本更加困难。 即使几乎所有公司都是从无风险收益开始的-基于美国国库券利率-仍未就使用哪种利率达成广泛共识。 一些人喜欢三个月的国库券（T-Bills），而另一些人则使用10年期的债券利率。 这两项投资通常相隔数百个基点，并且可以对资本估值成本产生真正的影响。
风险溢价
一旦确定了无风险利率，公司就必须找到高于无风险利率的股票市场风险溢价。 该数字应由公司定期更新以反映当前的市场情绪。 确定股票成本的最后一步是找到beta。 同样，对于正确的时间范围，尚未达成广泛共识。
最后一步是相应地计算出债务权益比和权重资本成本。 一旦计算出WACC，调整相对风险并与项目的净现值进行比较。
