使用ROE和ROA进行测量
有了投资者抛弃的所有比率，很容易感到困惑。 考虑股本回报率（ROE）和资产回报率（ROA）。 由于它们都衡量一种回报，因此乍看之下，这两个指标似乎非常相似。
两者都评估了一家公司从其投资中产生收益的能力。 但是它们并不完全代表同一件事。 仔细研究这两个比率会发现一些关键差异。 但是，它们在一起提供了公司业绩的更清晰表示。
ROA和ROE清晰地描绘了企业健康状况
股本回报率
在投资者关注的所有基本比率中，最重要的一项是股本回报率。 这是对公司管理层如何有效利用投资者资金的基本测试。 ROE表示管理层是否正在以可接受的速度增加公司的价值。
该财务指标将公司的净收入除以股东权益。 ROE的计算公式为：
</ s> </ s> </ s> ROE =普通股股东权益年度净利润
您可以在损益表中找到净收入，股东权益显示在公司资产负债表的底部。
让我们为虚构的公司Ed's Carpets计算ROE。 Ed的2019年损益表显示其净收入为38.22亿美元。 在资产负债表上，您会发现2019年的股东权益总额为252.68亿美元; 2018年为68.14亿美元。
要计算股本回报率，2019年和2018年的平均股东权益（252.68亿美元+ 68.14亿美元÷2 = 160.41亿美元），然后将2019年的净收入（38.22亿美元）除以该平均值。 您将获得0.23或23％的股本回报率。 这告诉我们，2019年Ed's Carpets的股东投入的每一美元产生了23％的利润。
许多专业投资者希望股本回报率至少为15％。 因此，仅凭此标准，埃德地毯从股东的资金中榨取利润的能力就显得相当可观。
资产收益率
现在，我们来谈谈资产回报率，它以不同的方式体现了管理层的有效性，揭示了公司每资产美元可赚取多少利润。 资产包括银行现金，应收账款，财产，设备，存货和家具等。 ROA的计算如下：
</ s> </ s> </ s> ROA =总资产年度净收入
您也可以让Excel为您计算该值。
让我们再看看埃德。 您已经知道它在2019年赚了38.22亿美元，您可以在资产负债表上找到总资产。 2019年，埃德地毯的总资产达到4485.07亿美元。 它的净收入除以总资产所得的资产回报率为0.0085，即0.85％。 这告诉我们，2019年Ed's Carpets所拥有的资源获利不到1％。
这是一个非常低的数字。 换句话说，这家公司的ROA与其ROE所讲述的业绩完全不同。 很少有专业资金经理会考虑ROA低于5％的股票。
区别在于责任
将ROE和ROA分开的最大因素是财务杠杆或债务。 资产负债表的基本等式说明了这是如何做到的：资产=负债+股东权益 。 这个等式告诉我们，如果一家公司不承担任何债务，则其股东权益和总资产将相同。 因此，它们的ROE和ROA也将相同。
但是，如果该公司发挥财务杠杆作用，那么ROE将超过ROA。 如果表述不同，资产负债表方程式可以帮助我们了解其原因：股东权益=资产-负债。
通过借入债务，一家公司借助所获得的现金来增加其资产。但是，由于股本等于资产减去总债务，因此公司通过增加债务来减少其股本。 换句话说，当债务增加时，权益减少，并且由于权益是ROE的分母，因此ROE会得到提升。
同时，当公司承担债务时，总资产（ROA的分母）会增加。 因此，债务相对于ROA放大了ROE。
埃德（Ed）的资产负债表应揭示为什么公司的股本回报率和资产回报率如此不同。 这家地毯制造商背负着巨额债务，这使其资产处于高位，同时减少了股东权益。 2019年，其总负债超过4220亿美元，是其股东权益总额252.68亿美元的16倍以上。
由于净资产收益率仅将净收益与所有者权益进行权衡，因此，对于公司利用借贷和发行债券的资金状况并没有多说。 这样的公司可能会产生令人印象深刻的净资产收益率，而实际上并没有更有效地利用股东权益来发展公司。 ROA（因为它的分母既包括债务又包括权益）可以帮助您了解公司如何充分利用这两种形式的融资。
底线
因此，请务必同时考虑ROA和ROE。 它们是不同的，但是它们一起提供了管理层有效性的清晰画面。 如果净资产收益率合理且债务水平合理，则强劲的净资产收益率是一个信号，表明经理们正在做得很好，可以从股东投资中获得回报。
ROE当然是管理层向股东提供更多回报的“提示”。 另一方面，如果ROA较低或公司背负大量债务，则较高的ROE可能给投资者带来关于公司命运的错误印象。
