面对由Amazon.com Inc.（AMZN）领导的在线竞争，实体零售的普遍消亡促使这些股票大量卖空。 Ranger Alternative Management投资组合经理布拉德·拉曼斯多夫（Brad Lamensdorf）告诉英国《金融时报》，“几乎就像他们在做的事一样，没有零售房地产空间可以工作。” “那不是我们看待它的方式。 容量过多，但这并不意味着零售房地产已经枯竭。”他补充说。
下表列出了过去18个月中散户空头卖空的12个最大输家。 根据金融分析公司S3 Partners与Investopedia共享的数据，它不包括亚马逊，但包括其他在线参与者。
卖空者的巨额亏损
（2017年8月21日至2019年2月20日）
- Target Corp.（TGT），8.86亿美元亏损Wayfair Inc.（W），8.78亿美元亏损Kohl's Corp.（KSS），8.63亿美元RH（RH），8.1亿美元亏损GrubHub Inc.（GRUB），6.89亿美元The Home Depot Inc.（HD） ），5.62亿美元的亏损奥莱利汽车公司（ORLY），5.58亿美元的亏损Autozone Inc.（AZO），5.53亿美元的亏损梅西百货公司（M），5.08亿美元的亏损总公司（DG），4.62亿美元的亏损以下公司（五） ），亏损4.26亿美元TJX Companies Inc.（TJX），亏损3.96亿美元上述12只股票总计，亏损75.92亿美元
对投资者的意义
AllianceBernstein专注于美国经济增长的首席投资官（CIO）吉姆·蒂尔尼（Jim Tierney）如何向英国《金融时报》总结这种情况：“ 2017年反应过度。” 道富环球投资咨询公司（State Street Global Advisors）首席投资策略师迈克尔•阿罗恩（Michael Arone）表示：“这是一千个剪纸导致的缓慢死亡，而不是该交易最初预期的那种'大型磁悬浮'。” 他补充说：“零售业的波动性比许多人预期的要大得多。
S3 Partners使用的研究期始于2017年8月21日，当时SPDR标准普尔零售ETF（XRT）跌至四年低点。 从该日期到2019年2月20日，XRT上涨了23.1％。 传统和在线零售股票的上涨为卖空者带来了119亿美元的按市值计价的净损失，其中76亿美元（占64％）由上述12只股票产生。 这些数字不包括亚马逊。
尽管零售业的破产现象越来越严重，但业内一些最大的公司却报告了多年来最好的业绩，其中最著名的就是沃尔玛公司（WMT）。 阿伯丁标准投资公司（Aberdeen Standard Investments）基金经理肯·墨菲（Ken Murphy）表示：“那些在电子商务，市场营销和社交媒体上进行创新和投资的人往往表现良好。”
有趣的是，迄今为止，卖空者的最大零售业累计亏损来自亚马逊本身，达38亿美元。 亚马逊一直处于独特的地位，既是一个强大的竞争对手，正在浪费其零售竞争，刺激了这些竞争对手的卖空，又成为了被高估的股票，因此一路下跌。 那个秋天还没有到。
在S3 Partners的研究期间，排名前五位的最佳空头赌注是：GameStop Corp.（GME），获得了2.58亿美元的收益； JC Penney Co. Inc.（JCP），获利2.4亿美元； Big Lots Inc.（BIG），收益1.72亿美元； Signet Jewelers Ltd.（SIG）也获得了1.72亿美元的收益； 以及Bed Bath&Beyond Inc.（BBBY），获利1.67亿美元。 潘尼（Brad Lamensdorf）说，彭尼（Penney）具有“大量的产能过剩”。
展望未来
正如吉姆·蒂尔尼（Jim Tierney）告诉英国《金融时报》所说：“美国仍然存储过多。更多的存储基础不经济。这将是未来几年的长期压力。对于那些没有数字战略的零售商，这是他们跌倒只是时间问题。”
