什么是指数期货？
指数期货是期货合约，交易者可以在该合约中买卖今天的金融指数，以在将来的某个日期结算。 指数期货用于推测诸如S&P 500之类的指数的价格走势。
投资者和投资经理人还使用指数期货对冲自己的股票头寸以抵御亏损。
重要要点
- 指数期货是今天以设定价格买卖金融指数的合约，将在未来的某个日期结算。投资组合经理使用指数期货对冲股票仓位以对冲股票损失，投机者也可以使用指数期货下注一些最受欢迎的指数期货基于股票，包括E-Mini S&P 500，E-Mini NASDAQ 100和E-Mini Dow。 国际市场也列出了指数期货。
指数期货解释
与所有期货合约一样，指数期货赋予交易者或投资者权力，并承诺在指定的未来日期根据基础指数交付现金价值。 除非在合同到期前通过抵消性交易取消合同，否则交易者有义务在合同到期时交付现金价值。
索引跟踪资产或资产组的价格。 指数期货是衍生产品，意味着它们衍生自基础资产-指数。 交易者使用这些产品交换各种工具，包括股票，商品和货币。 例如，标准普尔500指数追踪美国500家最大公司的股票价格。 投资者可以在标准普尔买卖指数期货，以推测该指数的升值或贬值。
指数期货的类型
一些最受欢迎的指数期货是基于股票的。 但是，每种产品可以使用不同的倍数来确定期货合约的价格。 例如，S&P 500期货合约的价值为250美元乘以S&P 500指数价值。 E-mini S&P 500期货合约的价值是指数价值的50倍。
指数期货也可用于道琼斯工业平均指数（DJIA）和纳斯达克100指数以及E-迷你道琼斯（YM）和E-迷你纳斯达克100（NQ）合约。 指数期货适用于外国市场，包括德国的法兰克福交易所（DAX）（与道琼斯指数相似）和欧洲的SMI指数，以及香港的恒生指数（HSI）。
保证金和指数期货
期货合约不要求交易者或投资者在进行交易时承担全部合约价值。 取而代之的是，他们只要求买方在其帐户中保留一部分合同金额，称为初始保证金。
在合约到期之前，指数期货的价格可能会大幅波动。 因此，交易者的帐户中必须有足够的钱来弥补潜在的损失，这称为维持保证金。 维持保证金确定帐户满足未来任何索赔所必需的最低资金额。
纽约证券交易所（NYSE）和金融业监管局有限公司（FINRA）都要求总交易价值的至少25％作为最低帐户余额。 但是，一些经纪人将要求高于此25％的保证金。 同样，随着交易价值在到期前攀升，经纪人可以要求存入更多资金以补足账户价值（称为追加保证金）。
重要的是要注意，指数期货合约是买卖双方之间具有法律约束力的协议。 期货与期权的不同之处在于，期货合约被视为义务，而期权被视为持有人可以行使或可以不行使的权利。
指数期货的损益
指数期货合约规定持有人同意在指定的未来日期以特定价格购买指数。 指数期货通常每季度结算一次，并且还有一些年度合约。
股指期货以现金结算，这意味着在合同期末没有相关资产的交割。 如果到期，则该指数的价格高于合同中约定的价格，则买方获利了，而卖方（未来的作者）则蒙受了损失。 相反的话，买方蒙受损失，卖方获利。
例如，如果道琼斯工业平均指数在9月底以16, 000的价格收盘，那么在一年前以15, 760的价格购买9月期货的持有人将获得利润。
利润由合约的进场价和离场价之差决定。 与任何投机交易一样，市场也可能会背离头寸。 如前所述，交易账户必须手头有资金或保证金，并且可能会有追加保证金的要求，以抵消任何进一步损失的风险。 此外，投资者或交易者必须了解，许多因素可以驱动市场指数价格，包括宏观经济条件，例如经济增长和企业收益或失望。
对冲指数期货
投资组合经理通常会购买股票指数期货来对冲潜在损失。 如果经理拥有大量股票的头寸，则指数期货可以通过出售股票指数期货来帮助对冲股价下跌的风险。 由于许多股票倾向于朝着相同的总体方向发展，因此，如果股票价格下跌，投资组合经理可以卖出或做空指数期货合约。 在市场低迷的情况下，投资组合中的股票价值将下跌，但是卖出的指数期货合约的价值将被抵消股票的损失。
基金经理可以对冲投资组合的所有下行风险，或仅部分抵消它。 套期保值的缺点是，如果不需要套期保值，套期保值会减少利润。 例如，如果在上述情况下，投资组合经理卖空指数期货，而市场上涨，则指数期货的价值将下降。 由于股市上涨，对冲造成的损失将抵消投资组合的收益。
指数期货投机
投机是一种高级交易策略，并不适合许多投资者。 但是，经验丰富的交易者将使用指数期货来推测指数的方向。 交易者不必购买单个股票或资产，而可以通过买卖指数期货来押注一组资产的方向。 例如，要复制标准普尔500指数，投资者将需要购买该指数中的所有500只股票。 取而代之的是，指数期货可以用来对所有500只股票的方向进行押注，一张合约就产生了拥有标准普尔500只股票的相同效果。
优点
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投资组合经理使用指数期货来对冲类似持有量的下降。
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经纪账户只需要保证金的一部分，
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指数期货允许对指数价格走势进行投机。
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企业使用商品期货锁定商品价格。
缺点
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不必要或错误的方向套期保值会损害任何投资组合收益。
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经纪人可以要求额外的资金来维持账户的保证金金额。
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指数期货投机是一项高风险的工作
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不可预见的因素可能导致索引与所需方向相反。
指数期货与 商品期货合约
就其性质而言，股指期货的操作方式不同于棉花，大豆或原油等有形证券的期货合约。 如果未提前平仓，这些商品期货合约的多头头寸持有人将需要在到期时进行实物交割。
企业将经常使用商品期货来锁定其生产所需原材料的价格。
指数期货投机的例子
投资者决定推测标准普尔500指数的走势。标准普尔500指数期货的价值为250美元乘以指数值。 当标准普尔指数为2, 000时，投资者购买期货合约，合约价值为500, 000美元（2000 x 250美元）。 由于指数期货合约不需要投资者提供100％的合约，因此只需要投资者在经纪账户中维持一小部分即可。
场景1
标普指数跌至1900，而期货合约现在仅价值475, 000美元（1900 x 250美元）。 投资者蒙受了25, 000美元的损失。
方案2
如果指数增加到2100，则期货合约现在价值$ 525, 000（2100 x $ 250）。 投资者已获得25, 000美元的利润。
