多年的正收益是否使投资者沾沾自喜？ 总部位于波士顿的纳蒂西斯投资管理公司（Natixis Investment Managers）昨日发布的一项调查表明，投资者对恢复正常的市场环境毫无准备。 Natixis的“投资者洞察中心”对全球范围内的2775名线下顾问，RIA和独立经纪人进行了调查，调查内容涉及其做法，面临的挑战以及市场期望。 在接受调查的顾问中，有64％的顾问认为他们的客户没有为市场低迷做好准备。
顾问们还认识到他们需要更加主动。 在接受调查的顾问中，十分之九的人认为，投资者只有在投资风险被意识到之前才了解其投资组合中的风险。 Investor Insight部门执行董事David Goodsell表示：“顾问们说，他们要做的第一件事就是与客户沟通。” 他们问：“我该如何与客户谈论他们所遇到的问题？”
转移地面
尽管股市应该相对动荡，但在过去几年中出现了一段异常平静的时期。 经常被用来衡量市场情绪的Cboe波动率指数（VIX）在第一季度增长了80.9％。 根据《退休金与投资》杂志，这是最近20个季度中最大的涨幅，也是近10年中的第三大涨幅。
今年，波幅仍低于正常水平，但与去年的平静相去甚远。 纽约市Anglia Advisors的创始人兼创始人西蒙·布雷迪（Simon Brady）表示：“我们现在遇到的波动确实还不错。在很长一段时间没有波动的情况下，这确实非常壮观。”财务计划公司。
纽约市BRIX财富管理公司副总裁CFP威廉·罗森（William Rosen）表示：“在这样的时期，自满可能很危险。” “从短期来看，我认为很多客户都不会对波动或经济低迷如何影响他们的投资组合感到满意。”
当然，经济衰退的预测要比科学更多。 当前，经济学家将下一次经济衰退的目标定在2019年底或2020年之间，部分原因是美联储加快了利率紧缩。
情感驱动
对于大多数投资者而言，试图对市场进行计时是徒劳的。 但是，接受调查的顾问中有近一半发现他们的客户对近期的动荡产生了情感上的反应。
投资者受到各种诱因的激励，但是87％的接受调查的顾问认为，投资者过于关注短期投资成果。 Caliber Financial Partners创始人兼总裁CFP Patrick Healey表示：“大多数客户并不认为这遥遥领先。” “很多客户的期望都集中在政治和选举上，而政策只是个暂时现象。”
在经济周期的后期，短期思维可能会特别危险。 根据美国银行的说法，牛市的结束通常会产生最佳回报。 在对市场高峰进行的80年分析中，BOA分析师发现，在牛市最后一年没有进行投资的投资者历来错过了该反弹总回报的五分之一。 Natixis美国和加拿大首席执行官戴维•吉恩塔（David Giunta）在新闻稿中说：“与顾问加强与客户的亲密关系，以帮助他们坚持计划，比以往任何时候都更加重要。”
罗森说：“大多数市场评论和分析师的预测都已经预测，甚至要求进行修正。” “没有理由为什么投资者不应该制定一个计划，避免在计划发生时做出情绪化的反应。” （有关更多信息，请参阅： 关于财务顾问如何与客户交谈的提示 。）
逆转被动趋势
Goodsell说：“我们在所有调查中看到的最大差异是个人投资者对主动和被动的看法以及专业人士的看法。” 该调查最引人注目的结果之一是83％的财务顾问认为，当前市场青睐积极管理的投资。
根据古德塞尔（Goodsell）的说法，专业人士倾向于将被动管理视为降低费用的策略，而散户投资者则认为该策略可带来多元化和风险管理收益。 被动地说，“您没有在市场上获得最好的机会，而就获得了所有的机会。” 接受调查的受访者表示同意，其中73％的顾问回答说，投资者对被动投资有“错误的安全感”。
这种态度与当前的市场趋势背道而驰。 去年，活跃的美国股票流出了2070亿美元，而被动的股票流入了2200亿美元。 尽管Natixis指出这可能反映出财务顾问产生alpha的压力越来越大，但很多偏好也可能来自财务顾问希望在动荡的市场中最大程度地降低客户的下行风险。
需要计划
无论市场的实际方向如何，当今的顾问都面临许多挑战。 最好的顾问拥有在波动时期选择正确的投资和管理客户资产的技术专长，同时也具有通过客户查询工作并主动满足其需求的情感智慧，古德塞尔称这是“利用大脑的两面”。 ”
假设顾问将不得不在未来的经济衰退中为客户提供指导。 希利说：“这是不可避免的：你不可能无限地增长。”
在此期间保持客户关系的关键是积极主动并管理期望。 “那不是我们的工作吗？” 布雷迪说。 “没有为低迷做好准备的客户比客户更能体现顾问的想法。” （有关其他内容，请查看： 在易变的环境中管理客户的期望 。）
