什么是杠杆式资本重组？
杠杆资本重组是一种公司融资交易，其中公司通过用包括高级银行债务和次级债务在内的一揽子债务证券取代其大部分股权来改变其资本结构。 杠杆资本重组也称为杠杆资本概述。 换句话说，公司将借钱以回购先前发行的股票，并减少其资本结构中的股本金额。 高级管理人员/雇员可能会获得更多权益，以使他们的利益与债券持有人和股东保持一致。
通常，利用杠杆资本重组为公司的成长期做好准备，因为利用债务进行资本化的资本结构在成长期对公司更有利。 在低利率时期，杠杆式资本重组也很普遍，因为低利率会使借钱还清公司的债务或股权。
杠杆式资本重组不同于杠杆式股利资本重组。 在股利资本重组中，资本结构保持不变，因为只支付了特殊股利。
了解杠杆式资本重组
杠杆式资本重组的结构与杠杆收购（LBO）中所采用的结构类似，其程度足以显着提高财务杠杆。 但是，与杠杆收购不同，它们可能仍保持公开交易。 与发行新股相比，股东不太可能受到杠杆式资本重组的影响，因为发行新股可以稀释现有股票的价值，而借入则不会。 因此，股东更看重杠杆式资本重组。
有时，私募股权公司会使用它们来尽早退出某些投资或作为再融资的来源。 除非它们是股息资本重组，否则它们与杠杆式回购具有类似的影响。 使用债务可以提供税收保护-可能超过额外的利息支出。 这就是所谓的Modigliani-Miller定理，它表明债务提供了无法通过权益获得的税收优惠。 杠杆回报可以提高每股收益（EPS），净资产收益率和市盈率。 借钱还清旧债或回购股票还有助于公司避免赚取利润的机会成本。
像杠杆收购一样，杠杆式资本重组为激励管理层提高纪律性和提高运营效率提供了动力，以便满足更大的利息和本金支付。 它们通常伴随着重组，在该重组中，公司出售多余或不再具有战略意义的资产以减少债务。 但是，危险在于极高的杠杆作用可能导致公司失去其战略重点，并更容易受到意外冲击或经济衰退的影响。 如果当前债务环境发生变化，增加的利息支出可能会威胁到公司的生存能力。
杠杆化注资的历史
杠杆式资本重组在1980年代后期特别流行，当时绝大部分资本被用作成熟行业的并购防御，这些成熟行业不需要大量的持续资本支出即可保持竞争力。 增加资产负债表上的债务，从而使公司的杠杆作用成为保护鲨鱼免受公司入侵者恶意收购的保护。
