“市场”一词可能有许多不同的含义，但最常被用作笼统的术语，表示主要市场和次要市场。 实际上，“第一市场”和“第二市场”都是截然不同的术语。 第一市场是创建证券的市场，而第二市场是在投资者之间进行交易的市场。
了解一级和二级市场的运作方式是了解股票，债券和其他证券交易方式的关键。 没有它们，资本市场将更难驾驭，利润也将大大减少。 我们将帮助您了解这些市场的运作方式以及它们与个人投资者的关系。
重要要点
- 主要市场是创建证券的地方，而二级市场是投资者进行证券交易的地方。在主要市场中，公司首次向公众出售新股票和债券，例如首次公开募股（IPO） ）。二级市场基本上是股票市场，是指纽约证券交易所，纳斯达克和全球其他交易所。
主要市场
主要市场是创建证券的地方。 在此市场中，公司首次向公众出售（浮动）新股票和债券。 首次公开募股（IPO）是主要市场的一个例子。 这些交易为投资者提供了从银行购买证券的机会，该银行为特定股票进行了初始承销。 首次公开发行是在一家私人公司首次向公众发行股票时发生的。
例如，公司ABCWXYZ Inc.雇用五家承销公司来确定其IPO的财务细节。 承销商详细说明，该股票的发行价将为15美元。 然后，投资者可以直接从发行公司以该价格购买IPO。
这是投资者必须通过购买股票向公司注资的第一个机会。 公司的股本资本由在一级市场上出售股票所产生的资金组成。
供股（发行） 允许公司在已有证券进入二级市场之后通过一级市场筹集更多股本。 当前的投资者将根据其当前拥有的股票获得按比例分配的权利，其他投资者则可以重新投资新发行的股票。
股票的其他主要市场产品类型包括私募和优先配股。 私募可以使公司直接出售给对冲基金和银行等更重要的投资者，而无需公开发行股票。 尽管优先配股以普通公众无法获得的特殊价格向特定投资者（通常是对冲基金，银行和共同基金）提供股票。
同样，想要产生债务资本的企业和政府可以选择在一级市场上发行新的短期和长期债券。 新债券以与发行时的当前利率相对应的票面利率发行，该利率可能高于或低于现有债券。
关于一级市场要了解的重要一点是，证券是直接从发行人购买的。
主要市场
二级市场
对于购买股票，二级市场通常称为“股票市场”。 这包括纽约证券交易所（NYSE），纳斯达克和全球所有主要交易所。 二级市场的主要特征是投资者之间进行交易。
也就是说，在二级市场上，投资者在没有发行公司参与的情况下交易先前发行的证券。 例如，如果您要购买亚马逊（AMZN）股票，则仅与拥有亚马逊股票的另一位投资者打交道。 亚马逊并未直接参与交易。
在债券市场上，尽管保证债券可以在到期时向其所有者支付全部面值，但这个日期通常要走很多年。 相反，如果债券发行后利率降低，债券持有人可以在二级市场上出售债券，从而获得可观的利润，由于其相对较高的票面利率，使其对其他投资者更有价值。
二级市场可以进一步细分为两个专门的类别：
拍卖市场
在拍卖市场上，所有想要交易证券的个人和机构都聚集在一个区域，并宣布他们愿意买卖的价格。 这些被称为买价和卖价。 这个想法是，通过召集所有各方并让他们公开宣布价格，有效的市场应该占上风。 因此，从理论上讲，不需要寻找商品的最佳价格，因为买卖双方的融合将导致双方同意的价格出现。 拍卖市场的最好例子是纽约证券交易所（NYSE）。
经销商市场
相反，经销商市场不要求各方在中央位置汇聚。 相反，市场参与者通过电子网络加入。 交易商持有证券清单，然后随时准备与市场参与者进行买卖。 这些交易商通过买卖证券的价格之间的价差赚取利润。 交易商市场的一个例子是纳斯达克，在那斯达克，被称为做市商的交易商提供了他们愿意购买和出售证券的坚挺的买价和要价。 从理论上讲，交易商之间的竞争将为投资者提供最佳的价格。
所谓的“第三”和“第四”市场与经纪交易商和机构之间通过场外电子网络进行的交易有关，因此与个人投资者的关系不大。
场外交易市场
有时您会听到称为“非处方（OTC）”市场的经销商市场。 该术语最初是指相对无组织的系统，在该系统中，如上所述，交易不是在实际场所进行，而是通过经销商网络进行。 该术语最有可能源自1920年代大牛市期间蓬勃发展的非华尔街交易，即股票在股票商店中以“场外”出售。 换句话说，这些股票没有在证券交易所上市，而是“未上市”。
但是，随着时间的流逝，场外交易的含义开始改变。 纳斯达克由美国证券交易商协会（NASD）于1971年创立，旨在为通过交易商网络进行交易的公司带来流动性。 当时，对场外交易股票的监管很少，这是NASD试图改进的。 随着纳斯达克（Nasdaq）逐渐发展成为主要交易所，场外交易的含义变得越来越模糊。 时至今日，纳斯达克仍被认为是经销商市场，从技术上讲，它是场外交易市场。 但是，今天的纳斯达克是证券交易所，因此，不能说它交易未上市的证券。
如今，“场外交易”一词是指不在纳斯达克，纽约证券交易所或美国证券交易所（AMEX）等证券交易所交易的股票。 这通常意味着股票在场外布告栏（OTCBB）或粉红色纸上交易。 这两个网络都不是交易所。 实际上，他们将自己描述为证券定价信息的提供者。 与在证券交易所买卖股票的法规相比，OTCBB和粉红单公司的法规要少得多。 以这种方式进行交易的大多数证券是便士股票或来自非常小的公司。
13.4万亿美元
纽约证券交易所的市值，是世界上最大的证券交易所。 证券交易所被认为是“二级”市场的一部分。
第三和第四市场
您可能还会听到术语“第三”和“第四”市场。 这些与个人投资者无关，因为它们涉及每笔交易要交易的大量股票。 这些市场通过场外电子网络处理经纪人与大型机构之间的交易。 第三市场包括经纪交易商和大型机构之间的场外交易。 第四市场由大型机构之间进行的交易组成。 这些第三市场和第四市场交易发生的主要原因是避免通过主交易所下达这些订单，这可能会极大地影响证券的价格。 由于进入第三和第四市场的机会有限，它们的活动对普通投资者影响不大。
底线
尽管我们讨论的并非所有在市场中进行的活动都会影响个人投资者，但最好还是对市场结构有一个大致的了解。 将证券带入市场并在各种交易所进行交易的方式对于市场功能至关重要。 试想一下，如果不存在有组织的二级市场； 您只需要亲自追踪其他投资者即可买卖股票，这绝非易事。
实际上，许多投资骗局都是围绕没有二级市场的证券进行的，因为可以将毫无戒心的投资者诱骗购买。 市场的重要性和出售证券（流动性）的能力通常被认为是理所当然的，但是没有市场，投资者几乎没有选择权，并可能蒙受巨大的损失。 因此，当涉及到市场时，您不知道的内容可能会伤害您，从长远来看，稍受教育可能只会为您节省一些钱。
