什么是回溯选项？
回溯期权也称为事后回溯期权，使持有人可以在决定何时行使其期权时了解历史。 这种期权减少了与进入市场时机相关的不确定性，并减少了期权无价值地到期的机会。 回溯选项执行起来很昂贵，因此这些优点是有代价的。
重要要点
- 回溯期权是允许买家减少后悔的奇特期权，回溯期权仅在场外交易（OTC）上可用，不适用于任何主要交易所，这些期权建立起来很昂贵，潜在的利润通常被成本抵消。
回溯选项的工作方式
作为一种异类期权，回溯允许用户在购买期权后的整个生命期内“回头”或查看基础资产的价格。 然后，持有人可以根据标的资产的最有利价格行使期权。 持有人可以利用行使价与标的资产价格之间的最大差异。 回溯期权不在主要交易所交易。 相反，它们是不公开的，并且是场外交易（OTC）。
回溯期权是现金结算的期权，这意味着持有人根据购买期间高价和低价之间最有利的差异，在执行时会收到现金结算。 回溯期权的卖方将根据过去的波动性和对期权的需求，将期权的价格定在或接近最大的价格差预期距离。 购买此选项的费用将预先支付。 结算将等于他们通过买卖基础资产可能获得的利润。 如果结算额大于期权的初始成本，那么期权买方将在结算时获得利润，否则将产生其他损失。
固定与浮动回溯选项
当使用固定的行使价回溯权时，行使价是在购买时设定或固定的，类似于大多数其他类型的期权交易。 但是，与其他选择不同，在行使时，将使用标的资产在合同期内的最有利价格，而不是当前的市场价格。 对于看涨期权，期权持有者可以查看价格历史记录并选择在最高回报潜力的位置执行。 对于认沽期权，持有人可以以资产的最低价格执行以实现最大收益。 期权合约以选定的过去市场价格和固定行使价结算。
当使用浮动行使价回溯期权时，行使价会在到期时自动设置为合约生命周期内达到的最有利的基础价格。 看涨期权将行使价固定在最低的标的资产价格上。 相反，看跌期权将行使价固定在最高价位。 然后，该期权将根据市场价格进行结算，从而计算浮动浮动期权的损益。
固定的执行期权解决了市场退出问题-最好的退出时间。 浮动罢工解决了市场进入的问题-进入市场的最佳时间。
回溯选项示例
在第一个示例中，如果您假设股票在三个月期权合约的开始和结束时的交易价格均为50美元，那么就没有净变化，收益或损失。 固定和浮动执行版本的库存路径将相同。 在期权有效期内的某一时刻，最高价格为60美元，最低价格为40美元。
- 对于固定的行使价回溯权，行使价为50美元。 使用寿命期间的最佳价格是60美元。 行使价时，该股票的价格为50美元。 呼叫持有者的利润为$ 60-50 = $ 10。对于浮动罢工回溯期权，生命周期内的最低价格为$ 40。 到期时，该股票的行权价为50美元。 持有人的利润为$ 50-40 = $ 10。
利润是相同的，因为在期权有效期内，股票上下波动了相同的数量。
在第二个示例中，假设该股票的最高价为60美元，最低价为40美元，但在合约结束时以55美元收盘，净收益为5美元。
- 对于固定罢工回溯期权，最高价格为60美元。 行使价为50美元，该价格在购买时设定。 利润为$ 10（60-50 = 10）。对于浮动行使回溯期权，行使价为$ 55，该价格在期权到期时设定。 最低价格为40美元。 获利$ 15（55-40 = 15）。
最后，在第三个示例中，假设股票收于45美元，净亏损为5美元。
- 对于固定罢工回溯期权，最高价格为60美元。 减去购买时设定的行使价50美元。 获利$ 10（60-50 = 10）。对于浮动行使回溯期权，行使价为$ 45，该价格在期权到期时设置。 减去最低价格40美元，得出的利润为5美元（45-40 = 5）。
