市场领先的公司不仅可以通过其业务成果获得成功，而且可以通过对股东最有利的方式适当地分配资本。
资本分配决策通常被视为一个中心主题，它对于确定公司的未来至关重要，因此也是公司管理中最重要的职责。 本文将研究一些指标，这些指标可帮助我们评估管理层在任何市场条件下有效配置资本的能力。 请继续阅读以了解如何使用这些指标来促进股票研究，并找到准备长期成功的公司。
资本分配决策
公司应该发行还是增加股息？ 它应该建立新工厂还是雇用更多工人？ 这些是当今上市公司经理面临的困境。
每个公司都遵循生命周期； 在生命的早期阶段，资本分配决策非常简单-大多数现金流将被注入到不断发展的业务中，而且可能没有太多的剩余资金。 经过多年强劲而稳定的收入增长，公司发现只有这么多的市场可以做。 换句话说，将下一个产品添加到货架上，或为此添加下一个货架，每单位的利润仅为许多年前在该货架上投放的第一件商品的一半。 最终，该公司将达到现金流量强劲的水平，并且有更多的现金“闲逛”。 然后，可以首先讨论以下内容：
- 进入新的业务领域–这需要更高的初始现金支出，但从长远来看可能会被证明是最有利可图的途径。核心业务能力的提高–可以放心地做到这一点，直到增长率开始下降为止。增加股利–一种行之有效的方法。•偿还债务–这将提高财务效率，因为股权融资几乎总是便宜。投资或收购其他公司或风险投资–应始终谨慎行事，坚持核心竞争力。回购公司股票。
管理层通过使用可供投资者使用的相同指标来做出此类决策。
股本回报率
股票的股本回报率（ROE）显示了以“股东美元”表示的公司增长率。
在查看公司的净资产收益率时，需要考虑一些因素，例如公司的年龄和经营的业务类型。 较年轻的公司往往具有较高的ROE，因为现金部署决策很容易制定。 较老的公司和那些从事资本密集型业务（例如电信或综合石油）的公司将具有较低的股本回报率，因为产生第一笔收入所需的前期成本更高。
股本回报率（ROE）非常适合公司所在的行业，因为每个股本都有独特的资本要求； 因此，在审查这一重要指标时，只能与同类公司进行比较。 股本回报率高于行业平均水平是一个很好的信号，表明管理层正在竭尽全力以赚取最大的利润。
资产收益率
资产收益率（ROA）在理论上与ROE相似，但是等式的分母已经从股东权益变为总资产。 ROA号码告诉我们，什么样的收益管理正在获取可支配的资产。 与ROE一样，ROA的数字在不同行业中也会有很大差异，因此应将其与之进行比较。
从长远来看，与ROE相比，ROA的业绩将提供更清晰的盈利状况。 为什么？ 因为在ROE计算中，当前的净收入和去年的净收入是主要变量； 它们的波动性也远高于长期增长率。 计算ROA时，大多数分母由长期资产和资本组成，这消除了ROE可能产生的一些短期噪声。 从本质上讲，每年的ROE可能会因公司而有很大差异，而ROA的数字需要更长的时间才能发生重大变化。
资本要求和现金管理
假设X公司成立后的头十年平均ROE为18％。 这代表着强劲的增长记录，但是是在有足够的新市场进入的时候实现的。
凭借领先的市场份额，X公司已经可以看到它无法跟上这一增长速度，因此必须开始寻找其他方法来提高股东价值。 维持业务所需的资金要求是已知的，可以拨出，剩余的自由现金流可以评估其持久性和一致性。
一旦验证了这一点，管理层就可以坐下来，决定最佳使用资金的方式。 可以使用上述一种或多种选择，一旦这一过程开始，投资者就可以真正开始评估公司的有效性，而不仅仅是经营核心业务。
股息支付股票吸引了许多投资者。 股息是将自由现金流返还给股东并鼓励对公司进行长期投资的有效途径。 通过查看股票股息的派息比率，投资者可以轻松判断出用于分配股息的净收入百分比。 支付比率越小，将来房间管理部门就必须增加更多的金额。
最成熟的支付股息的公司向股东支付了全部净收入的80％或更多，这提供了不错的收益，但留下的现金很少，无法产生未来的收益增长。 这些股票最终类似于房地产投资信托基金（该证券每年必须至少将90％的净收入分配给股东）。 因此，对股息派发额非常高的公司的投资几乎不会出现价格升值的情况。
股票回购是在组织内分配剩余资本的另一种常用方法。 什么时候符合股东的最大利益？ 如果公司真的认为自己的股票被低估了，那么回购股票很可能是资金的最佳利用方式。 这将增加所有其他股东的持股比例，通常被视为管理层相信公司未来的积极信号。
底线
对于个人投资者，任何有效的尽职调查的一部分应包括了解公司的资本配置能力的历史和期望。 从估值和增长的角度来看，管理层有效分配资本的能力将决定它是注定要拥有领先的股票还是“也有”的股票。
