2008年一般金融危机的主要推动因素是2007年的次贷危机，当时住房抵押贷款违约率上升，这导致抵押贷款支持证券的价值暴跌。 如今，按揭支持证券（MBS）陷入了一个称为负凸度的恶性循环，如Business Insider所述，利率下降导致这些债券的价格下跌而不是上涨。
史密斯资本投资公司（Smith Capital Investors）的投资经理科琳·登泽勒（Colleen Denzler）表示：“他们现在陷入困境”，史密斯资本投资公司管理着约3500亿美元的资产，此前曾担任Janus Henderson的全球固定收益负责人双。 她现在体重不足MBS。 她说：“当事情因某种危机或造成它们的原因发生变化而转瞬即逝时，泡沫就会冒出来。” 她补充说：“这可能需要一段时间，这就是我们的定位。”
对投资者的意义
利率下降正在刺激房主为其抵押贷款再融资。 结果，MBS的投资者比预期更早收回了本金。 尽管利率下降使大多数债券的价格上涨，但这种宏观环境也会导致可赎回债券或MBS之类的其他债券的价格下跌，而这些债券可能会意外地提前偿还本金。 这是负凸度的悖论。
同时，BI指出，早日获得资本回报的投资者正在寻求将其再投资于其他地方，而这些资金的主要目的地是美国国债市场。 但是，国债购买行为的增加使收益率进一步下降，加剧了恶性循环，因为这些基准证券的收益率下降导致抵押贷款利率重设在更低的水平，从而加速了抵押贷款的再融资和随之而来的下跌。 MBS的价值。
MBSQuoteLine.com观察到：“抵押贷款利率，以及各种利率所收取的相应费用或积分，是由MBS的价格决定的。” 在一定程度上，确实如此，称为负凸度的负反馈回路使问题更加严重。
同时，《华尔街日报》报道，私募股权公司Cerberus Capital Management LP正在复兴一种在金融危机期间消失的抵押债券，这种抵押债券得到了房屋净值信贷额度（HELOC）的支持。 惠誉国际评级（Fitch Ratings）负责住宅MBS的格兰特·贝利（Grant Bailey）告诉《华尔街日报》，“在发行新型MBS方面，发行人已经有些谨慎”。 结果，对Cerberbus交易的需求一直很小，仅出售了AAA级的部分。
Semper Capital Management交易主管兼副首席投资官（CIO）尼尔·阿格加瓦尔（Neil Aggarwal）在《华尔街日报》上说：“我们开始围绕抵押贷款发行更多的创意产品。如果有此次交易后还有更多后续行动，”他补充说。
展望未来
其价值暴跌是2008年金融危机的催化剂的其他复杂债务证券如今也越来越受欢迎。 合成CDO是与各种债务相关联的衍生工具库。 悲观主义者担心历史可能会重演，谨慎的投资者应该掩盖事实。
