随着投资者涌向这些不断成长的基金，开放式共同基金拥有迅速扩张至庞大规模的良好记录。 但是，基金可能会变得太大而给基金经理和投资者带来麻烦。 我们将向您展示如何应对这些基金的快速增长，以及如何确定这些基金是否适合您的投资策略。
共同基金如何成长？
当谈到规模时，我们指的是共同基金经理必须监督和投资的总资产基础或总金额。
开放式共同基金通过两种方式扩大资产规模：
- 基金投资组合中股票和/或债券的强劲表现。 当投资组合中的基础资产增加价值时，基金的资产规模也会增加。 投资者资金的流入。 这就是为什么基金的资产规模即使收益为负也将继续增长的原因。
当尺寸开始影响性能时
随着越来越多的投资者被特定的共同基金吸引，经理人将获得大量现金。 在这种情况下出现的风险是，为了使现金尽快投入使用，一些管理人员可能会购买对基金投资者而言并非最佳的其他工具。
为了确定规模何时开始阻碍绩效，我们需要问基金规模与管理效率之间的正向关系在什么时候变为负数，即，基金规模的负面影响抵消了基金规模的正向影响。总回报表现。 很难确切确定发生在什么时候。 但是总的来说，当基金经理无法维持基金的投资策略并无法获得与基金历史记录相当的回报时，基金就变得太大了。
应当指出，对于指数基金和债券基金，规模不是问题。 在这两种情况下，越大越好。 投资组合管理很容易处理，基金的运营费用分散在更大的资产基础上，从而降低了基金的费用比率。
在共同基金行业中，必须根据投资风格来确定基金的规模。 当某些基金超过其投资风格时，就会遭受损失。 例如，资产规模从1亿美元增加到10亿美元的小型资本成长基金在其初始策略中根本没有那么有效。 大多数小型股票型基金经理更倾向于“选择股票”的心态，这可能首先吸引了某些投资者加入这种基金。 小型股票型基金通常交易的股票稀少，并且倾向于集中在少量股票上。 如果小盘股经理获得成功，并且该基金吸引了新的投资者（和资金），那么该基金经理可能会在不提高股价和使其价格更高的情况下，购买额外的大宗交易稀疏股票。 随着基金经理试图用新的现金流入寻找新的投资，业绩可能会下滑。
应对基金规模困难
当基金的规模损害了管理层维持相同投资方法的能力时，共同基金有三种选择：
- 继续以与基金规模一半时相同的策略管理更大的基金。 改变基金的投资方式，这可能会破坏由于其既定的投资策略而购买该基金的投资者的动力。 将资金关闭给新投资者。 将开放式基金转换为封闭式基金。 这样，由于投资者向其支付了额外的现金，该基金将不再增加。
当大型股票基金成为通用股票时
大型基金遇到的另一个问题是，由于它们更难以主动管理，因此它们倾向于成为行业所谓的“壁橱指数基金”。 换句话说，他们的投资组合开始类似于指数基金。 随着资产的增加，共同基金经理需要将资产分散在大量股票上，因为如前所述，对某只特定股票进行大量投资可能会影响股价。 结果，个人投资者在为“主动”管理支付额外费用的同时，最终获得了与标准普尔500指数相似的表现。
那么小一点更好吗？
一些投资经理更喜欢较小的基金，因为它可以使他们快速进出股票。 例如，将一个可能投资100万美元的小型共同基金与一个可能投资3000万美元的大型共同基金进行比较。 您可以想象，尝试退出（或进入）拥有100万美元的股票要比拥有3000万美元的股票容易得多。 卖出3000万美元的股票可能要花几天时间，而抛售将对股票价格造成下行压力。
同时，较小的资金也可能太小。 首先，新的较小型基金可能会表现出出色的短期业绩，这可能会产生误导，因为投资组合中的一些成功股票可能会对基金的业绩产生重大影响。 由于这些新基金没有很长的记录，因此一些投资者可能会被诱使购买由经验不足的经理管理的基金。 其次，由于资金分散程度较低，一只股票的不良表现将对整个投资组合产生很大的负面影响。 最后，由于规模经济的机会较少，较小型基金的运营费用往往较高。
并非所有大型基金都是坏帐
对于某些细分市场，市场规模根本不重要。 例如，固定收益（债券）基金无论规模大小，都应产生一致的收益。 债券市场远远大于股票市场，因此价格对大宗交易不那么敏感。 结果，债券基金经理监督流动性更高的资产。
此外，并非所有大型基金都因表现不佳而臭名昭著。 例如，人们开始批评彼得·林奇（Peter Lynch），当时他的富达麦哲伦基金（Fidelity Magellan Fund）的资产超过10亿美元。 然而，该基金在不到七年的时间里升至130亿美元-资产增加的原因是基础资产的表现以及彼得·林奇（Peter Lynch）出色的选股人才所吸引的大量资金流入。 在他的管理下，麦哲伦基金（Magellan Fund）从1977年到1990年的表现每年超过标准普尔500指数（S&P 500 index）。如果您作为投资者在其达到130亿美元时就将其转嫁给您，您将错失良机之一最近的时间。 在林奇（Lynch）担任管理职务后的几年中，麦哲伦基金（Magellan Fund）继续增长，在1999年达到1370亿美元。尽管该基金的规模在2013年缩减至130亿美元，但该基金在整个存续期内的年均总回报仍然非常出色，为16.33％， 2013年。
寻找“正当”的基金
就像Goldilocks发现那碗粥“不太热也不太冷，但恰到好处”一样，您也可以找到一只规模不大或不大但恰到好处的基金。 以下一般规则可以帮助您确定共同基金的规模是对基金收益的阻碍还是收益：
- 考虑与投资方式有关的规模 。 彼得·林奇（Peter Lynch）也许能够应付他的混合型基金的规模，但您可以打赌，资产价值为10亿美元的小型成长型基金也不会赚钱。 资产基础萎缩的基金应提起红旗 。 请务必查看并比较您正在考虑的基金的过去现金持有量。 资产基础的萎缩意味着该基金正在亏损，原因是投资者撤回了投资，或者投资组合中资产的性能贬值了。 提防持有大量现金的资金 。 将基金在当年的总现金持有量与前几年的持有量进行比较。 尽管需要共同基金来维持一小部分现金，以满足任何投资者的赎回要求，但是拥有大量现金（大于15％）的基金可能表明基金经理很难分配资金。基金的资产转为各种证券。 该规则也有例外，因为某些基金经理习惯性地使用大量现金持有量来预期市场下跌，从而准备好现金以快速获取廉价投资。
底线
共同基金会增长，而且它们的增长可能会影响其绩效，因此，您需要确保他们的策略符合其目标，或者将您的资金转移到其他地方。 拥有一个令您真正满意的大型增长基金是一回事-坚持下去，因为您不了解更好是另一回事。
