什么是九债券规则
纽约证券交易所（NYSE）规定，九债券规则（又称为“规则396”）要求将所有九张或以下债券的订单发送到交易大厅一小时。 预计此时，可以找到此类证券的市场。
分解九债券规则
债券往往在场外交易（OTC）市场上交易更为频繁，并且九债券规则不适用于针对场外交易市场的订单。 由于在纽约证券交易所的债券交易相对不活跃（最主要是由于多种因素，包括许多上市的债券都在场外交易），因此制定了九债券规则，该规则使订单可以在地板上停留一整小时。为个人投资者争取最优惠的价格。
即使美国固定收益市场比美国股票市场大很多，债券交易也从未像股票那样无缝和透明。 存在这种差异的原因很多。 其中最主要的是流动性，大多数债券的日常交易活动不足以通过在线经纪账户或零碎交易促进此类交易。
最接近折价股票交易的是TreasuryDirect.gov网站，该网站使个人投资者可以直接从发行国的美国政府购买美国国债。
债券交易的发展与九债券法则
几十年来，数十家被称为主要交易商的经纪公司和投资银行在其资产负债表上维持大量的债券库存，以促进有效的交易。 但是自2015年《沃尔克规则》（Volcker Rule）实施以来，主要交易商的作用已经下降，该规则禁止联邦资助的银行以自己的利润进行交易。 像纽约证券交易所这样的物理交易所也失去了固定收益交易的份额，因为大多数市场已经转向电子网络来买卖债券。 这些网络中的许多网络都由代理经纪人使用，他们假设主要交易商被迫放弃固定收益交易的份额。
由于大多数固定收益交易的规模很大，九债券规则也是必要的。 尽管交易规模一直在下降-2014年的平均交易规模为536, 000美元-但它们永远不会接近适用于九债券规则的极小数量。
