市场动向
大盘股保持稳固，而小盘股在本周结束的混合交易中有所回落。 投资者表示，尽管对贸易协议的消息反应冷淡，但他们仍然看涨。 标准普尔500指数（SPX），纳斯达克100指数（NDX）和道琼斯工业平均指数（DJX）均在正区域内收窄了晶须宽度，而罗素2000（RUT）小型股指数和罗素微股指数（ RUMIC）下降了一半。
快速回顾标准普尔500波动率指数（VIX）和追踪30天和90天到期日的VIX期货的交易所买卖基金，发现有趣的动态（请参见下表）。 基于期货的指数正在以低于其先前多个月趋势线的低点收盘，而VIX本身仍处于较高水平。
这显然反映了近期对中美贸易谈判的担忧。 经验丰富的图表观察者会意识到，这表明期权做市商正在短期不确定性中定价。 需要考虑的更有趣的是，这些指数并没有包含相同的风险溢价。这是2020年的看涨预测。
内部人士是好交易者吗？
在最近发送到Chart Advisor电子邮件箱的查询中（哦，是的，我们确实读过它们），一位读者对内幕交易以及这些活动对股票价格的影响提出了建议。 以下两个图表分别来自摩根大通公司（JPM）和富国银行（WFC）的公开数据。 图表上的红色箭头表示内部人出售股票的时间，绿色箭头表示购买，黄色菱形表示正在行使股票期权。
这些图表之一应该消除任何关于公司内部人员具有一定的不可思议的能力来将其交易计时到最高盈利能力的观念。 彼得·林奇（Peter Lynch）公开了这样一种观念，即合法和道德的内幕交易包括出于各种原因出售股票的内幕人士，但出于一种合乎逻辑的原因，他们通常只买入或至少不卖出：他们认为股价会上涨。 抛开锁定协议，如果公司的任何高管应该能够安排其投资交易的时间，人们就会怀疑一家大型投资银行会充斥这样的人。
按照这个标准，摩根大通的股票在2019年的发行时间似乎不佳。全年出售了超过6000万股股票，而大约只购买了700万股。 考虑到今年迄今为止该股已经上涨了近40％，事后看来，这一比例似乎应该被扭转了。
内幕投资举动包含低价值信息
第二张图表显示了富国银行，显示了类似的信息。 仅发生了一次大笔交易，与高点相比，它更接近今年的低点。 值得注意的是，与JPM股票相比，内部人士对该公司股票的交易较少。 原因之一可能是内部人士拥有公司超过70％的股份，而且他们对影响股价的态度更为谨慎。
这一事实强调了内幕信息很复杂的观点，需要进行认真的研究才能使之有意义。 尽管这个概念还没有很好地建立，但是一些研究表明，内部信息可能会产生有益的见解。 那些试图收集这种见解的人应该降低期望。
底线
尽管贸易战的消息引发了盘中波动，但当天的股票收盘几乎没有变化。 最终，不为所动的投资者减少了担忧，并似乎为长期做好了准备。 内幕交易总体上被摩根大通和富国银行的股票所压制。
