什么是非发行人交易
出于发行人的利益，不直接或间接执行非发行人交易。 非发行人交易是指不会给发行人（公司）带来利益的任何证券处置。
分解非发行人交易
孤立的非发行人交易无需遵守SEC的注册要求。 例如，如果Joe将100股XYZ股票卖给了他的兄弟，则此非发行人交易无需遵守注册要求。 但是，一旦乔将这100股股份出售给他的兄弟，他便正式成为所谓的非发行人经纪交易商。 对非发行人经纪交易商的规定要轻得多，但在合法保留非发行人经纪交易商的同时，他们的工作也受到很大限制。
2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第2（a）（7）条将“发行人”一词定义为“发行人（定义见1934年《证券交易法》（15 USC 78c）第3节）。已根据该法令第12条（15 USC 781）进行了注册，或者根据第15（d）条（15 USC 78o（d））提交了报告，或者提交了或已经提交了尚未成为注册声明的注册声明根据1933年《证券法》（15 USC 77a等）生效，并且尚未撤回。”如果经纪交易商不是该法所定义的发行人，则不受萨班斯规定的约束-奥克斯利法案仅适用于发行人。
审计师和非发行人经纪交易商
自发行人报告之日起，非发行人经纪交易商的审计师必须在上市公司会计监督委员会（PCAOB）进行注册。 鼓励审核员在可行的情况下尽快开始PCAOB的注册过程。 鼓励非公共经纪交易商在必要时联系委员会的交易与市场部讨论个别情况。
非发行人经纪交易商的审计师必须继续遵守《交易法》第17a-5（f）（3）条，其中规定，“根据§210.2-01（b）和（但是，非发行人经纪交易商的审计师不受合伙人轮换要求或§210.201（c）的薪酬要求的约束。
豁免的非发行人交易类型
- 孤立的非发行方交易：国家在本地定义“孤立”的含义，但具体是非周期性的。 例如，当某人从田纳西州移居时，将其PDQ股票的股票证书带到了爱达荷州。 该股票未在爱达荷州注册，但他可以将其出售给邻居，并且该交易是免税的，因为个人不是发行人，并且该交易是“隔离的”。 优秀证券的非发行人交易：这通常称为“手动豁免”。 如果交易的证券来自与SEC相关的最新财务报告的发行人，没有遇到财务困难，并且不是“盲目池”或“空壳公司”，则该交易可免除从注册。 交易中涉及的证券必须已经掌握了至少90天。
