什么是预退款债券？
退款前债券是为其他可赎回债券提供资金而发行的一种债券。 有了预退款债券，发行人决定行使其在预定到期日期之前回购其债券的权利。 发行较低收益率和/或较长期限的预退款债券所产生的收益通常将被投资在美国国库券（国库券）中，直到原债券发行的预定赎回日期出现为止。
退款前保证金说明
可赎回债券是指发行人可以在债券到期日之前从二级市场“赎回”或从其回购的债券。 当经济中的利率下降时，债券发行人有动力回购附有较高利息支付的现有债券，并以较低的利率在市场上发行新债券。 这以降低发给债券持有人的息票的形式降低了发行实体的债务成本。 但是，为鼓励投资者购买可赎回债券，这些债券通常具有赎回保护，禁止发行人在特定时期（例如五年）内赎回债券。 在这五年之后，该实体可以行使其权利从市场上回购债券。 呼叫保护结束后，发行人可以对其债券进行赎回的指定日期称为首次赎回日期。
计划在指定的赎回日期赎回其现有债券的实体可以选择发行新债券，其收益将用于偿还其现有旧债券的利息和本金。 为此目的将发行的新债券称为预退款债券。 退款前的债券通常由市政当局发行，并由高信贷质量的投资担保。 新债券称为可退还债券，其收益用于偿还旧债券，称为可退还债券。 退还的债券在预定日期还清，因此，术语“预退还”债券。 当利率下降时，使用预退款债券可能是发行人为旧债券再融资的好方法。
预期将在未来日期回购旧债券，新发行的收益将托管在托管机构中，并投资于收益率低但信用质量高的工具，例如现金投资或与美国国债同时到期的国债。原始债券。 在第一个赎回日或随后的赎回日，代管的资金用于清算对旧债券投资者的利息和本金。 从国库券中累积的利息还清了预退款债券的利息。
例如，假设XYZ市决定在其2017年1月的首次赎回日以1100美元的价格发行其9％可赎回债券（最初定于2019年到期），价格为1100美元。7月，XYZ市发行了收益率为7％的新债券并从该债券中提取了所有收益，并将其投资于国库券，以确保有足够的资金来偿还1月份发行的债券。
像大多数市政债券一样，预退款债券的利息免征联邦所得税和一些州税。 这种税收优惠使预退款债券成为高收入人群中有吸引力的投资选择。
