目录
- 它们是如何形成的
- MBS的类型
- MBS发行人
- 共同基金
- 底线
根据纽约联邦储备银行的数据，抵押贷款余额构成了2018年第二季度家庭债务的最大组成部分。截至6月30日，消费者信贷报告显示，与抵押贷款相关的债务总额为9万亿美元，增加了9万亿美元。与今年第一季度相比增加了600亿美元。 尽管抵押贷款利率有望上升，但住房需求和低失业率仍可能推动抵押贷款市场。 这意味着这种借贷势必会扩大。 这种情况为精明的投资者创造了机会，他们可以使用抵押支持证券（MBS）来拥有其中一部分债务。
请记住，这些资产确实在2008年的金融危机中发挥了关键作用。银行取消了对抵押贷款的许多限制，其中一些甚至不付任何钱款，并为住房贷款提供了全部资金。 但是，大多数新房主负担不起他们的付款，这似乎并未打扰贷方。 他们仍然能够通过打包贷款并将其出售给投资者来赚钱。 反过来，这又造成了泡沫，最终在2007年破灭。The滴效应打击了雷曼兄弟，导致该银行倒闭，然后在全球经济中发出冲击波。
那么，您仍然有能力投资这些资产吗？ ，我们将向您展示如何使用MBS来补充您的其他固定收益资产。
重要要点
- 抵押贷款支持证券（MBS）是将单个抵押贷款合并为一个证券的固定收益工具，尽管MBS分散了房地产风险，但它们也具有很高的风险，部分原因是导致2008年金融危机和抵押贷款市场崩溃。开始审查个人MBS产品并能够识别有利润的证券。个人投资者很难获得MBS，但也许可以通过投资MBS的共同基金间接实现。
它们是如何形成的
抵押支持证券是从银行，抵押公司，信用合作社和其他金融机构购买的债务，然后由政府，准政府或私人实体合并为资产池。 然后，这些实体将证券出售给投资者。 此过程如下图所示：
- 房地产买家向金融机构借款金融机构向MBS实体出售抵押贷款，MBS实体组成抵押池并发行抵押支持证券，个人投资MBS池。
MBS的类型
MBS有两种类型。 传递或参与证书代表抵押池中的直接所有权。 由于发行人每月从借款人那里获得付款，因此您将获得按比例分配的所有本金和利息付款的份额。 抵押贷款池通常有5至30年的期限。 但是，现金流量可能会每月变化，具体取决于提前偿还多少抵押贷款。 这就是预付款风险所在。 当当前利率下降时，借款人可能会再融资并预付贷款。 然后，投资者必须设法在较低的当前利率环境中找到与原始投资相似的收益。 相反，当利率上升时，投资者可能会面临利率风险。 借款人将继续使用贷款，而在当前利率不断上升的环境中，投资者将被低收益率困住。
MBS的第二种类型是抵押抵押债务（CMO）。 这是传递抵押的池。
有几种类型的CMO旨在降低投资者的预付款风险。 在按顺序支付的CMO中，CMO发行人将从一系列类别中将现金流量分配给债券持有人，称为“档次”。 每一批都持有具有相似期限和现金流模式的抵押贷款支持证券。 每个付款档都不同于CMO中的其他付款档。 例如，一个CMO可能有四次抵押贷款，每笔抵押的平均期限为两年，五年，七年和20年。 抵押贷款到帐后，CMO发行人将首先在每次付款中向债券持有人支付规定的息票利率。 计划内和计划外本金将在第一批中首先交给投资者。 一旦还清，以后付款的投资者将获得本金。 概念是将预付款风险从一次转移到另一次。 一些CMO可能有50个或更多相互依存的付款。 因此，在进行投资之前，您应该了解CMO其他部分的特征。 有两种类型的付款：
- PAC分期付款使用沉没资金概念来帮助投资者降低预付款风险并获得更稳定的现金流量。 建立抵押债券可以吸收过多的本金，因为抵押贷款要提前还清。 然后，利用两种来源（PAC和伴随债券）的收入，投资者更有可能在原始到期日内收到付款.Z档也称为应计债券或应计债券档。 在应计期间，不向投资者支付利息。 相反，本金以复合速率增加。 如果当前市场利率下降，这消除了投资者不得不以较低收益率进行再投资的风险。 在偿还了先前的付款之后，Z价持有人将根据债券较高的本金余额收到息票付款。 另外，他们将从标的抵押中获得任何本金预付款。 因为在应计期间贷记的利息是应税的（即使投资者实际上没有收到），所以Z档可能更适合于递延所得税的帐户。
剥离抵押证券是仅向投资者支付本金（PO）或仅向利息（IO）支付的MBS。 带是从MBS创建的，也可以是CMO中的部分。
- 仅限本金（PO）：投资者为PO支付一个折价的价格，并从标的抵押贷款中获得本金。 PO的市场价值可能会根据当前利率大幅波动。 随着利率下降，预付款项可能会增加，PO的价值可能会上升。 另一方面，当当前利率上升而预付款项下降时，PO的价值可能会降低。仅利息（IO）：IO严格根据未偿还本金的金额支付利息。 随着抵押贷款的摊销和预付款减少了本金余额，IO的现金流量下降了。 IO的价值与PO的价值相反，随着当前利率的下降和预付款的增加，收入会下降。 当当前利率上升时，投资者更有可能在更长的时间内收到利息，从而增加了IO的市场价值。
惠誉评级和其他评级提供MBS的信用评级，票息率和到期日。
MBS发行人
您可以从几个不同的发行人处购买MBS。 投资银行，金融机构和房屋建筑商发行自有品牌的抵押支持证券。 他们的信誉和安全等级可能远低于政府机构和政府资助的企业。
房地美是联邦政府监管，政府资助的企业，该公司从全国各地的贷方购买抵押贷款。 然后，将它们重新包装为可以以多种形式出售给投资者的证券。 房地美不受美国政府的支持，但该公司拥有从美国财政部借款的特殊权限。
房利美是一家股东拥有的公司，目前在场外交易。 它在低于最低价格要求后，于2008年从标准普尔500指数中删除，并于2010年从纽约证券交易所退市。 它没有得到政府的资助或支持。 就安全性而言，房利美的MBS受到该公司财务状况的支持，而非美国政府的支持。
金妮·梅斯（Ginnie Maes）是唯一获得美国政府全力支持和信任的MBS。 它们主要包括由联邦住房管理局担保或由退伍军人管理局担保的贷款。
共同基金
除了使贷款更加多样化以外，共同基金还可以将所有本金收益再投资于其他MBS。 这使投资者可以获得随着当前利率而变化的收益率，并减少预付款和利率风险。
底线
MBS可以提供联邦政府的支持，每月收入和固定利率。 但是，不利的一面是该期限可能不确定，当当前利率下降时，它们的价值可能不会像其他债券一样增加。 另外，别忘了每月支付一次，就能得到一部分本金。 因此，到期时，可能没有剩余本金可用于再投资。
