多元化自然吸引了每个投资者内部的规避风险的人。 将所有金钱押注在一匹马上似乎比将赌注分散在四匹不同的马上风险更大，而且可能如此。
但是你如何选择那些马呢？ 您可以使用自己的直觉并随机选择任意四个。 但这就像玩机会游戏。 专业的基金经理并不仅仅依靠自己的直觉来选择一个多元化的投资组合。 他们使用统计技术来查找所谓的“不相关资产” 。 不相关的资产可以帮助您分散投资组合和管理风险–对于警惕掷骰子不确定性的投资者而言，这是个好消息。
但这也不是完美的：通过选择不相关的资产来分散投资组合可能并不总是可行。 ，我们向您展示什么是关联，并说明不关联的资产如何工作以及何时不起作用。
数字游戏
相关性以介于+1和-1之间的数字的形式统计地测量两个变量之间的关系程度。 当涉及多元化的投资组合时，相关性表示投资组合中包含的不同资产的价格变动之间的关系程度。 +1的相关性意味着价格同步变化。 -1的相关性意味着价格朝相反的方向移动。 相关系数为0表示资产价格变动不相关； 换句话说，一项资产的价格变动对另一项资产的价格变动没有影响。
在实际实践中，很难找到一对正相关为+1，负相关为-1甚至中性为0的资产。不同资产对之间的相关性可以是+1和-1之间的许多可能性（例如+0.62或-0.30）。 因此，每个数字都告诉您与两个变量不相关的完美0距离有多远。 因此，如果资产A与资产B之间的相关性为0.35，而资产A与资产C之间的相关性为0.25，则可以说资产A与资产B的相关性比与资产C的相关性更高。
如果两对资产在相同风险下提供相同的回报，则选择相关性 较小的 那对资产将降低投资组合的整体风险。
并非所有资产都相等
有些植物在白雪皑皑的山上繁衍生息，有些在荒漠中生长，而有些则在雨林中生长。 正如不同的天气对不同种类的植物产生不同的影响一样，不同的宏观经济因素对不同资产的影响也不同。
同样，宏观经济环境的变化对不同资产的影响也不同。 例如，由于通货膨胀，金融资产（如股票和债券）和实物资产（如黄金）的价格可能会朝相反的方向移动。 高通胀可能导致金价上涨，而可能导致金融资产价格下跌。
使用相关矩阵
统计人员使用价格数据来找出过去两种资产的价格相对于彼此的变化情况。 每对资产都分配有一个数字，该数字表示其价格变动的相关程度。 该数字可用于构造不同资产的所谓“相关矩阵”。 相关矩阵通过以表格形式显示它们之间的相关性，使选择不同资产的任务变得更加容易。 一旦有了矩阵，就可以将其用于选择相互之间具有不同相关性的各种资产。
在为投资组合选择资产时，必须从多种排列和组合中进行选择。 无论您如何在许多资产的投资组合中发挥作用，某些资产都将呈正相关，某些资产将呈负相关，而其余资产的相关性可能分散在零附近。
从大类（例如股票，债券，政府证券，房地产等）开始，然后缩小到子类（消费品，药品，能源，技术等）。 最后，选择要拥有的特定资产。 选择不相关资产的目的是分散您的风险。 保留不相关的资产可确保您的整个投资组合不会仅被一颗流弹杀死。
使不相关资产相关
一颗流弹可能不足以杀死不相关资产的投资组合，但是当整个金融市场面临金融大规模杀伤性武器的袭击时，甚至完全不相关的资产也可能一起消亡。 由金融创新和杠杆的邪恶联盟造成的重大金融危机可能会使各种资产承受同样的冲击。 这就是1998年对冲基金长期资本管理公司（Long-Term Capital Management）崩溃时发生的情况。这也是2007-08年次级抵押贷款崩溃时发生的情况。
从这些事务中得出的教训现在似乎已经被很好地接受：杠杆率-用于进行投资的借入资金的数量-双向削减。 通过使用杠杆，您承担的风险是资本的许多倍。 当您处于连胜状态时，使用借入资金进行高风险敞口的策略效果很好。 即使还清欠款，您也可以获得更大的利润。 但是杠杆的问题在于，它还增加了因投资错误而造成损失的可能性。 您必须偿还其他来源的欠款。
当一项资产的价格崩溃时，杠杆水平可能迫使交易者甚至清算其良好资产。 当交易者出售其良好资产以弥补其损失时，他几乎没有时间区分相关资产和不相关资产。 他卖掉手中的东西。 在“出售，出售，出售”的呼声中，即使优质资产的价格也可能下降。 当每个人都持有类似的多元化投资组合时，情况就变得复杂了。 一个多元化投资组合的下跌很可能导致另一个多元化投资组合的下跌。 因此，重大的财务危机可能会将所有资产置于同一条船上。
底线
在经济困难时期，不相关的资产似乎消失了，但多元化仍然可以达到目的。 多样化可能无法提供完全的灾难保险，但仍可以保留其魅力，可以抵御市场中的随机事件。 切记：彻底清除所有内容会一起杀死所有资产。 在所有其他情况下，虽然某些资产的毁灭速度比其他资产快，但有些确实可以生存。 如果所有资产一起流失，那么我们今天看到的金融市场早就死了。
