什么是PSA标准预付款模式？
公共证券协会标准提前还款模式（PSA）是假定的每月提前还款率，已按年化至抵押贷款的未偿还本金余额。
公共证券协会标准预付款模型是用于计算和管理特定于抵押支持证券（MBS）和抵押抵押债务（CMO）的预付款风险的几种模型之一。
重要要点
- PSA标准预付款模型用于估计与资产支持证券和抵押支持证券相关的预付款风险，预付款风险是打包到证券中的贷款将由于再融资或其他原因而提前还清，从而影响证券的存续期和现金流量由公共证券协会（Public Securities Association）创建的模型假设，贷款的预付款在30个月后逐渐增加到最大值。
了解PSA
公共证券协会标准预付款模型（PSA）承认，预付款假设将在债务有效期内发生变化，并可能影响证券的收益率。 该模型假设预付款项逐渐增加，在30个月后达到顶峰。 标准模型称为100％PSA，从零月份的年化预付款率开始为0％，每月增加0.2％，直到30个月后达到6％的峰值。
预付款的假设基于购房者的数据，该数据表明，在最初几年中，借款人不太可能愿意或能够预付抵押贷款。 该数据很有意义，因为新房主不太可能搬到另一所房屋或立即再融资，而且购房成本通常不会给新房主留下很多自由现金流来进行额外付款。
重要的是要注意，PSA只是最常见的预付款模式。 有多种模型，包括专有模型，可用于建模和评估抵押贷款支持的投资中的预付款。 公共证券协会标准预付款模型也称为PSA预付款模型。
标准预付款模式对投资者的重要性
如果给定的MBS或CMO的单月死亡率（SMM）高于PSA预计的水平，则安全性可能会缩短其总体寿命。 这可能导致资金比计划的更快归还给投资者。
通过预付款获得的资本回报通常对投资者不利，因为在低利率环境中预付款往往会增加，这意味着投资者会收回资本，他们必须在不利的收益率环境下进行再投资。 因此，对超出PSA的证券的交易价值产生负面影响。 在相反的情况下，如果预付款率低于PSA，则可以延长MBS的寿命（假设PSA用于证券的创建和销售）。
PSA的背景
公共证券协会标准预付款模式由公共证券协会于1985年开发。公共证券协会最终成为债券市场协会，并在2006年与证券行业协会合并，成为证券行业和金融市场协会（SIFMA） ）。
预付款模型仍以其原始名称来指代，但由于该协会随后的名称更改，有时也称为债券市场协会PSA。 该模型的首字母缩写与前公共证券协会的相同首字母缩写以及该模型的功能的首字母缩写（即提供预付款速度假设（PSA））混淆也很常见。
