市场动向
有消息称，两年期美国国债的利率超过了十年期国债的利率，股市暴跌。 由于通常以比两年期债券更高的利率提供10年期债券，因此这意味着这两个利率的倒置。 一些经济学家认为这是衰退的先兆。 实际上，这种迹象的过去三个事件（1989年，2000年和2007年）之后是一年后某种形式的市场顶峰，而在18个月后出现了衰退。
交易市场恐慌，主要股指一度下跌近3％。 尽管特朗普政府昨日发布了类似让步的消息，随后随之而来的市场反弹，但上一交易日的涨势却被完全抹去。 这使得价格走势在昨日市场收盘的价格水平上显示出明显的阻力线。
例如，标普500指数（见下图）显示自2018年圣诞节后的低点以来的明显上升趋势线。但是在过去几个交易日（季节性上被视为股市的缓慢交易期）中，该指数打破了趋势线。现在有两次未能在其上方收盘。 尽管昨天的交易是强劲的反弹，但实际上它只是标志着交易区间的持续波动。 毫不奇怪，今天的行动紧随其后。 然而，抛售的幅度很明显，因为该指数在过去两周内接近低点，这为美国股市出现新的下跌趋势提供了可能性。
仅仅价格行动并不是这种前景的唯一迹象。 波动率定价证实了这一点。 考虑CBOE波动率指数（VIX）的图表。 这些图表显示，VIX期货在未来30至90天内的波动性持续上升。 这意味着贸易商押注在未来一到三个月内价格将低于现在的价格。
此外，理财经理的行为和国际紧张局势似乎都是一致的。 至少在短期内，该预测是针对价格活动更加动荡的，这通常意味着将导致价格下跌。
资金经理竞选封面
当专业基金经理看到未来经济下滑的信号时，例如10年期和2年期美国国债收益率显示出倒挂收益率曲线的消息时，他们会寻找长期策略来保持资金安全。 他们中的大多数人都不允许做空股票或购买期货和期权来对冲其庞大的投资组合，并且只允许他们将一小部分的现金投入。 这意味着他们必须找到他们认为在价格下跌风暴中仍将保持安全的库存。
在过去的一个世纪中，公用事业是最受欢迎的行业。 公用事业股票的波动性很低，并且支付的股息高于平均水平，因此将它们视为避险股票是有意义的。 当这些股票在总体下跌的同时上涨时，这是一个很好的选择，那就是理财经理们正在逃离安全领域并涉足公用事业领域。 下图显示了自年初以来该行业的表现。 与其他市场不同，大多数公用事业股在过去两周一直在上涨，其中一些表现优于其他。
