什么是赎回暂停？
赎回暂停是一项临时措施，使基金的投资者无法提取或“赎回”他们投资于该基金的资金。 该术语主要与对冲基金有关，后者通常保留在某些罕见情况下暂停赎回的权利。
通常，对冲基金经理担心担心赎回请求的数量异常多，可能会威胁到该基金的流动性或偿付能力，因此会暂停赎回。 但是，这样做可能会损害投资者的信心，并且一旦取消赎回暂停，通常会导致赎回增加。
重要要点
- 赎回暂停是投资者暂时停止从投资基金撤资的能力，通常是为应对危机（例如严重的信贷紧缩）而实施，有时赎回暂停还用于管理特定于基金的危机，例如失去星级基金经理。
了解赎回暂停
对冲基金经理人及其受托人决定是否暂停赎回。 该决定不应掉以轻心，因为它通常受到投资者的反对，并且被视为管理不善的标志。
处理赎回的确切程序将取决于投资基金规定的条款和条件。 但是，所有资金都必须在规定了赎回暂停期限后通知监管机构和投资者，并在暂停期间让有关各方随时了解新动态。 此外，要求对冲基金做出合理的努力，尽早取消暂停交易。
通常，赎回中止是罕见的事件，保留给特殊情况。 为了被投资者和监管机构认为是可信的，这些情况应该影响整个市场，而不是针对个别基金。 例如，在2007年至2008年的金融危机中，对冲基金的赎回暂停数量激增，这是可以理解的，因为在此期间确实发生了罕见而严重的信贷紧缩，影响了对冲基金和其他投资工具的流动性。
可能导致对冲基金暂停赎回的其他事件包括自然灾害和公司行为，例如拟议中的基金合并或重组。 此类交易可能很复杂，并且可能导致赎回需求增加。 诸如明星基金经理之类的关键人员的离职也会影响投资者的情绪并促使赎回增加。
赎回暂停的真实示例
2018年8月，瑞士投资公司GAM Holding（GMHLY）在其明星经理被监管机构停职后宣布赎回暂停。 受到影响的这只基金在债券市场上奉行绝对回报策略，但在停牌消息传出后，其赎回要求高于预期。
该决定已获得基金董事会的批准，是在一段时间后，投资者要求赎回其管理资产（AUM）的10％以上。 在支持他们的决定时，该公司辩称，允许进行如此大量的赎回将通过将整体投资组合的流动性降低至可接受水平以下，从而对其余投资者产生负面影响。
为了减少投资者的强烈反对，GAM Holding暂停了暂停期间所有管理费用的暂停。
