反向绿鞋选项

反向绿鞋期权的定义

反向绿鞋期权是公开发售承销协议中包含的一项规定，授予承销商以后有权出售发行人股票的权利。 在首次公开募股后股票需求下降的情况下，它用于支撑股价。

承销商将以市场低迷的价格购买股票，并通过行使期权以较高的价格将其出售给发行人。 在公开市场上购买大量股票的这种活动旨在稳定股票的价格。

分解反向绿鞋选项

反向绿靴选项与常规绿靴选项的不同之处在于，它们分别具有放置和赎回选项。 反向绿鞋期权本质上是由发行人或主要股东发行的认沽期权，允许承销商在股票的市场价格下跌时以较高的价格出售给定比例的已发行股票。

相比之下，常规的绿鞋期权本质上是发行人或主要股东所发行的看涨期权，允许承销商以较低的价格购买给定比例的已发行股份，以弥补承销期间持有的空头头寸。 两种方法都具有稳定市场价格的效果，但是人们认为反向绿鞋选择更为实用。

绿鞋选择立足

“绿鞋”一词起源于1919年成立的绿鞋制造公司（现称为Stride Rite Corporation）。它是第一家将绿鞋条款纳入其承销协议的公司。 法定名称为“超额配股权”，因为除了最初提供的股票外，还有其他股票供承销商使用。 这种类型的选择权是承销商在确定发行价格之后合法地稳定新发行债券的唯一方法。 SEC引入了该选项，以提高IPO筹款流程的效率和竞争力。

如果这一切听起来都不符合小股东的最大利益，请再考虑一下。 纽约联储在一份白皮书中指出，绿鞋有助于平抑需求。 “根据该方案，在证券交易委员会的批准下，承销商除了向发行人购买原始发行的股票外，还向公众出售一定数量的额外股份，通常为发行额的15％。对股票的需求出乎意料的高，多余的股票减少了向上的价格压力，并以IPO价格向承销商追溯发行；但是，如果对股票的需求出乎意料的低，承销商在市场上回购额外的股票，从而从经济角度来讲，“绿鞋”期权为股票的供应提供了一定的弹性，从而减轻了需求波动对价格的影响。”