人们越来越担心，创纪录的高公司债务，其整体质量正在恶化，代表着危险的泡沫，威胁着债券市场，股票市场以及整个经济。 在2007-09年间，由于贷款和债券质量下降，复杂的抵押债务义务（CDO）的解散是当时爆发的金融危机的主要催化剂。 如今，一种特别复杂和高风险的CDO（合成CDO）在投资者中越来越受欢迎，这在某些方面引起了警钟。
美联储在2019年5月6日发布的一份报告中警告称：“历史上较高的企业债务水平和近期债务风险最集中的债务增长可能对这些企业以及潜在的债权人构成风险。”彭博社。 倡导组织Better Markets总裁兼首席执行官丹尼斯·凯莱赫（Dennis Kelleher）告诉我们：“几乎让人难以置信的是，那些自称是专家风险管理人员的人，在2008年几乎震惊了世界，他们回来的产品却完全相同。”英国《金融时报》报道了复杂的金融产品（例如合成CDO）的重新流行。
下表总结了有关合成CDO的关键事实。
合成CDO可能给市场带来新的风险
- 它们是与债券，贷款和其他债务相关联的衍生工具的集合，有些与信贷市场指数挂钩，相比之下，标准的CDO将债券和贷款本身集合在一起，它们代表着对美国公司信誉的押注，它们允许对同一基础债务进行多次押注，因此特别不稳定在金融危机期间，2018年的总交易量超过2000亿美元2019年新发行的定制交易可能高达800亿美元收益率可能高达10％，而大多数债券约为2％
对投资者的意义
英国《金融时报》指出，尽管合成CDO市场在增长，但比十年前要小得多。 发行人和投资者说，现在风险降低了，因为当今的合成CDO是由公司债务支持的，而不是住房抵押贷款，包括动荡的次级抵押贷款，而金融危机时代经常发生这种情况。 评论家指出，公司未偿债务规模不断扩大，质量不断下降。
根据以上引用的5月6日的报告，美联储表示，自2018年11月发布最后一次金融稳定性分析以来，信贷标准已经下降。 他们补充说，目前负债累累的公司的贷款已经超过了2007年和2014年的峰值。
根据美联储的说法，今天的利好是1.2万亿美元的杠杆贷款市场比2008年的抵押贷款行业要小得多。另一方面，他们警告说，大多数杠杆贷款都打包成可以履行的抵押贷款义务（CLO）。 “意外损失”，并且在“即使在正常时期”在缺乏流动性的市场中进行交易。
如果持有大量CLO的共同基金受到投资者大量赎回要求的打击，这可能会带来问题。 尽管如此，在2018年12月的股市动荡期间，“互惠基金能够满足更高的赎回水平，而不会导致市场功能严重错位，”美联储补充道。
展望未来
美联储的报告指出，由于经济强劲，公司债务的违约率最近一直很低。 但是，如果经济增长显着放缓，更不用说在衰退中转为负数了，违约必然会升级，从而在整个债务市场上引发冲击波。
