什么是二次发行？
二次发行是由已经进行首次公开募股（IPO）的公司出售新股或紧密持有的股票。 有两种类型的辅助产品。 非稀释性二次发行是指证券的出售，其中公司中的一个或多个主要股东出售其全部或大部分股份。 此次出售的收益将支付给出售其股票的股东。 同时，稀释性的二次发行涉及创造新股并将其公开发售。
二级发售有时称为后续发售或后续公开发售（FPO）。
二次发行
二次发行如何运作
首次公开募股（IPO）被认为是公开发行股票。 有时，公司会决定通过在二次发行中创造和出售更多股票来筹集更多股本。 公司出于各种原因进行二次发行。 在某些情况下，公司可能仅需要筹集资金来为其债务融资或进行收购。 在另一些情况下，公司的投资者可能会对通过出售所持股票进行兑现的方式感兴趣。 一些公司还可能进行后续发行，以筹集资金以在低利率时期为债务再融资。 投资者在投入资金之前，应先了解公司进行后续发行的原因。
非稀释性二级产品与稀释性二级产品之间存在几个主要区别。 稀释性次级产品也称为“后续产品”或“后续产品”。
重要要点
- 二次发行是指首次公开募股后的股票发行。筹集资金以偿还债务或进行增长收购是公司进行二次发行的部分原因。稀释发行导致每股收益降低，因为流通股数量增加。 非摊薄发行导致每股收益保持不变，因为它们不涉及向市场发行新股。
非稀释性二级产品
非摊薄性二次发行不会稀释现有股东持有的股份，因为不会创建新股。 发行公司可能根本不会从中受益，因为股票是由私人股东发售的，例如董事或其他内部人士（例如风险资本家），希望分散其股份。 通常，可用股份的增加使更多机构可以在发行公司中担任重要职位，这可能有利于发行公司股票的交易流动性。 在锁定期终止后的首次公开募股后的几年中，这种二次发行很常见。
稀释性次级产品
稀释性二次发行，也称为后续发行或后续发行，是指公司本身在市场上创造新股并将新股投放市场，从而稀释了现有股份。 当公司董事会同意增加股票流通量以出售更多股本时，就会发生这种二次发行。 当发行在外的股票数量增加时，这会导致稀释每股收益。 由此产生的现金流入有助于实现公司的长期目标，也可以用于偿还债务或进行融资。 一些股东的短期视野可能不会将该事件视为积极事件。
稀释性的二次发行通常会由于稀释每股收益而导致某种程度的股价下跌，但是市场可能会对二次发行产生意想不到的反应。 例如，在2018年1月，CRISPR Therapeutics AG的股票价格在宣布第二次公开发行后，一天上涨了17％。 尽管无法确定迅速增加的确切原因，但分析家怀疑这是因为投资者认为这一宣布预示着未来的更大变化，这可能与该公司计划使用额外资金来为进一步的临床开发提供资金的计划有关。
二次发行的例子
2013年，Rocket Fuel宣布将在后续发行中额外出售500万股。 2013年第四季度表现强劲，并希望通过筹集更多资金来利用其高股价来推动这一举动。 火箭燃料计划出售200万股，现有股东出售约300万股。 此外，承销商可以选择在后续发行中购买750, 000股股票。
这笔交易的价格为每股34美元。 发行后的一个月，该公司的公开股票价值为44美元。 那些购买了后续发行股票的人在一个月内实现了接近30％的收益。
后续发行的另一个例子是Alphabet Inc.的子公司Google（GOOG），后者于2005年进行了后续发行。MountainView公司的首次公开募股（IPO）于2004年使用荷兰拍卖法进行。 它以85美元的价格筹集了大约20亿美元，这是其估计的低端。 相比之下，2005年进行的后续发行以295美元的价格筹集了40亿美元，这是该公司一年后的股价。
