什么是股东增值（SVA）？
股东增值（SVA）是衡量公司产生的经营利润超过其融资成本或资本成本的指标。 基本计算是税后净营业利润（NOPAT）减去资本成本，该净成本是基于公司的加权平均资本成本。
重要要点
- 股东增加值（SVA）是衡量公司产生的经营利润超过其融资成本或资本成本的指标.SVA公式使用NOPAT，NOPAT基于营业利润，不包括因股东增值的主要缺点是，对于私有公司而言，很难计算。
股东增值的公式为
</ s> </ s> </ s> SVA = NOPAT-CC其中：NOPAT =税后净营业利润CC =资本成本
股东增值如何运作
一些价值投资者使用SVA作为判断公司盈利能力和管理效力的工具。 这种思路与基于价值的管理是一致的，基于价值的管理假定公司的首要考虑应该是为其股东带来最大的经济价值。
当公司的利润超过其成本时，就会创造出股东价值。 但是有多种方法可以计算出来。 净利润是对股东增值的粗略衡量，但未考虑融资成本或资本成本。 股东增加值（SVA）显示公司赚取的收入超过其融资成本。
股东增值具有许多优势。 SVA公式使用NOPAT，NOPAT是基于营业利润的，不包括因使用债务而节省的税款。 这消除了融资决策对利润的影响，并且允许公司之间采用逐个比较的方式，而不管其融资方式如何。
NOPAT还排除了特殊项目，因此比公司从其正常运营中获利的能力的净利润更精确地衡量。 特殊项目包括重组成本和其他可能会暂时影响公司利润的一次性费用。
SVA价值投资
SVA的受欢迎程度在1980年代达到顶峰，公司经理和董事会由于关注个人或公司利益而不是关注股东而受到严格审查。 投资界不再高度重视SVA。
专注于SVA的价值投资者更关注于产生高于市场平均水平的短期收益，而不是长期收益。 这种权衡在SVA模型中是隐含的，该模型会惩罚公司为扩大业务运营而产生的资本成本。 评论家认为，这些有价值的投资者正在推动公司做出短视的决策，而不是专注于满足客户的需求。
从某种意义上说，专注于SVA的投资者通常实际上是在寻找现金增值（CVA）。 通过运营产生大量现金的公司可以支付更高的股息或显示更高的短期利润。 但是，这只是实际生产力或财富创造的直接影响。 实际投资通常需要大量的资本支出和短期损失。
股东一直希望他们的公司获得最大的回报，支付股息并显示利润。 价值投资者可能会因为只专注于SVA而不考虑再投资太少的长期影响而有被短视的风险。
股东增值限制
股东增值的主要缺点是，对于私有公司很难计算。 SVA要求计算资本成本，包括权益成本。 对于私有公司而言，这是困难的。
