我们的证券法日益复杂，在共同基金和可变年金子账户之间的差异上，引起了投资者的极大困惑。 他们是同一回事吗？ 如果它们确实是共同基金，那为什么不可以这样称呼他们呢？ 本文研究了这两种车辆之间的异同，以及为什么它们之间存在分歧。
共同基金概述
不管它们是开放式还是封闭式，还是在交易所进行交易，共同基金本质上都是独立实体。 它们不与其他任何证券或投资一起提供，并且每个都有其自己的股票代码。 尽管有些是为了提高税收效率而进行管理的，但它们本身并不是延税的工具。
子账户历史
为了最好地了解资金和子帐户之间的差异，可能有助于了解如何创建子帐户。 过去，人寿保险公司传统上只提供固定年金和整个或全民寿险保单，以保证持有人的本金加利息。
在1980年代，他们决定开始提供一系列新的保单和合同，使他们的客户可以参与股票和固定收益市场。 在此之前，固定年金持有人仅拥有一份支付保证利率的合约。 但是，可变年金保单持有人现在将具有几种不同的方式来投资其合同收益。 因此，共同基金以子账户的形式引入，允许客户在各种类型的投资选择之间进行选择。
那是什么
特定合同中可用的子帐户的选择取决于保险公司和基金公司之间的协议。 保险公司将与各种共同基金家族接洽，并提出将其一项或多项基金放入其可变产品中。 大多数保险公司将提供至少六个不同公司的资金，通常包括每个家庭的旗舰资金中的至少一个。 当然，基金公司受益于其子账户资金由保险公司分配和销售的好处。
子帐户与 共同基金
从特征上来说，可变子账户实际上是变相的共同基金。 实际上，某些子帐户是其对应资金的虚拟副本（如果不准确）。 他们看起来和行为像共同基金，但是有一些区别将它们与独立的表亲区分开来。
- 延税账户： 可变子账户在每日价格和绩效，成本和费用以及资本收益分配方面会略有不同。 当所有应纳税共同基金必须按比例申报并向股东分配其已实现的资本收益时，最后一点在年度基础上变得很明显。 可变子帐户不会这样做，因为它们会在年金或带壳产品中增长递延税率。 由于不需要这样做，因此可变子帐户经理可以管理这些投资组合，而无需考虑税收效率，这反过来又会影响投资者实现的总体回报。 当然，除了任何专业管理的投资工具附带的标准投资组合管理费用之外，可变子账户还提供了任何可变年金或人寿保险合同附带的标准费用和收益范围，例如生死保险金。 ，从子帐户产生的收益中减去的死亡率和费用，维护费及其他费用。
政策变更： 这些差异最终引起了证券交易委员会的注意。 由于有关证券特性及其分类方法的严格法律，监管机构最终决定，由于上述差异，有必要将子账户分类为完全独立的证券。 因此，必须为它们分配不同的名称和CUSIP号。 他们的历史表现也必须单独列出，与原始基础基金发布的业绩记录不同。 当然，当投资者尝试评估给定子帐户的历史表现时，这很容易使投资者感到困惑。 例如，如果某个共同基金在过去30年中表现良好，那么在可变合约内寻找该基金的投资者可能无法识别其相关的子账户名称和代码。 此外，如果姊妹子帐户的历史表现仅可追溯到几年前（大多数子帐户都属于这种情况，因为该规则并未持续很长时间生效），那么不知情的投资者可能永远不会怀疑该子帐户确实是他或她正在寻找的基金的类似版本。 在这种情况下，了解相关性的投资者可能应该比子账户发布的股票更关注基础基金的历史表现，因为尽管有两种证券最终都由同一组经理遵循相同的哲学来管理，尽管费用和税收管理的差异。
一个有效的例子
安联人寿保险公司已将戴维斯纽约风险基金（NYVTX； CUSIP：239080-104）放入其可变合同和保单中。 因此，它创建了一个相应的子帐户，称为AZL Davis纽约风险投资基金。 它由北美安联人寿保险公司的注册投资顾问兼分支机构安联投资管理有限责任公司管理，自2004年3月起由戴维斯顾问公司提供子咨询。此子帐户的CUSIP为018821306。该子帐户的业绩略逊于原始基金（A股），但仍可以视为原始基金的复制品。
底线
共同基金和可变子账户之间的差异可能令人困惑，尤其是当子账户是其姊妹基金的精确克隆时。 请特别注意股票代码，以确保获得正确的报价。 如果您拥有任何种类的可变合同，保险公司将始终能够为您提供合同中所有子账户的完整投资信息。
