我不会在板上扔飞镖。 我敢肯定。 阅读 《孙子兵法》 。 你们中的许多人可能会明白戈登·格科（Gordon Gekko）在电影《 华尔街》中 所说的这些话。在电影中，格科（Gekko）作为套利的先行者发了大财。并非所有人都可以使用；但是，还有其他几种套利形式可以用来提高成功交易的几率：这里我们讨论套利的概念，做市商如何利用“真正的套利”，最后，散户投资者如何利用套利机会。
套利从市场效率低下挤压利润
套利概念
套利的最纯粹形式被定义为在一个市场上购买证券以便在另一个市场上立即转售，以便从价格差异中获利。 这导致立即无风险的利润。
例如，如果纽约证券交易所的证券价格与其在芝加哥交易所的相应期货合约不同步交易，则交易者可以同时卖出（卖空）两者中较贵的一方并购买另一方，从而从差价中获利。 这种套利要求至少符合以下三个条件之一：
1.同一证券必须在所有市场上以相同的价格交易。
2.现金流量相同的两种证券必须以相同的价格交易。
3.未来（通过期货合约）具有已知价格的证券必须在今天以无风险利率折现的价格进行交易。
套利可以采取其他形式。 风险套利（或统计套利）是我们将讨论的第二种套利形式。 与纯粹的套利不同，风险套利带来了（您猜到了）风险。 尽管被认为是“投机”，但风险套利已成为最受欢迎的（和零售交易者友好的）套利形式之一。
运作方式如下：假设A公司目前的交易价格为每股$ 10。 要收购公司A的公司B决定以每股15美元的价格对公司A进行收购。 这意味着，A公司的所有股票现在价值15美元/股，但交易价格仅为10美元/股。 假设早期交易（通常不是零售交易）的出价最高为每股14美元。 现在，仍然存在1美元/股的差额-风险套利的机会。 那么，风险在哪里？ 好吧，收购可能会失败，在这种情况下，股票的价值将仅为最初的10美元/股。 接下来，我们将介绍如何评估风险。
做市商：真正的套利
做市商相对于零售交易商具有以下优势：
- 更多的交易资本通常更多的技能最新消息更快的计算机更复杂的软件访问交易台
综合考虑这些因素，零售贸易商几乎不可能利用纯粹的套利机会。 做市商使用在顶级计算机上运行的复杂软件来不断寻找此类机会。 一旦发现，差异通常可以忽略不计，并且需要大量资金才能获利-零售交易者可能会被佣金成本所消耗。 毋庸置疑，散户几乎不可能参与无风险套利交易。
零售贸易商：风险套利
尽管纯套利有缺点，但大多数零售交易者仍然可以进行风险套利。 尽管这种套利需要承担一定的风险，但通常被认为是“赔率很高”。 在这里，我们将研究零售交易员可用的一些最常见套利形式。
风险套利：收购和合并套利
我们在上面看到的风险套利示例演示了收购和合并套利，这可能是最常见的套利类型。 它通常涉及找到一家被另一家公司收购的被低估的公司。 该出价将使公司实现其真实或内在价值。 如果合并成功进行，所有利用这次机会的人都会获利丰厚； 但是，如果合并失败，价格可能会下降。
这种套利成功的关键是速度。 使用这种方法的交易者通常在二级交易，并可以访问流媒体市场新闻。 第二件事宣布了，他们试图先于其他人采取行动。
风险评估
假设您不在第一位。 您如何知道这是否仍然很划算？ 嗯，一种方法是使用本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的风险套利公式来确定最佳风险/回报。 他的方程式如下：
</ s> </ s> </ s> 年回报率= YPCG-L（100％-C）其中：C =预期成功的机会（％）P =证券的当前价格L =发生故障时的预期损失（通常为原始价格）Y =预期的持有时间（以年为单位）（通常是合并发生之前的时间）G =发生以下情况时的预期收益
诚然，这是高度经验性的，但是它将使您对陷入合并套利形势之前的期望有所了解。
风险套利：清算套利
这就是戈登·格科（Gordon Gekko）在买卖公司时所采用的套利类型。 清算套利涉及估计公司清算资产的价值。 例如，假设公司A的账面（清算）价值为每股10美元，当前交易价格为每股7美元。 如果公司决定清算，则提供了套利机会。 在Gekko的案例中，他接管了一些公司，如果他将其拆散并出售它们，他认为这些公司会带来利润。这种做法实际上是大型机构所采用的做法。
估价
此处可以使用本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）用于收购和合并套利的风险套利公式的一种形式。 只需用清算价格代替收购价格，并用清算前的时间量代替持有时间。
风险套利：配对交易配对交易（也称为相对价值套利）远不如上述两种形式常见。 这种套利形式依赖于两个相关或不相关证券之间的强相关性。 它主要用于横向市场中作为获利的方式。
运作方式如下。 首先，您必须找到“对”。 通常，高概率对是同一行业中具有相似长期交易历史的大型股票。 寻找高百分比的相关性。 然后，您需要等待5至7％的成对线对之间的分歧，并持续一段较长的时间（两到三天）。 最后，您可以根据两种证券的价格比较来做空它们。 然后，等到价格回升。
通用交易和福特交易是在成对交易中使用的证券的一个例子。 这两家公司的关联度为94％。 您可以简单地绘制这两种证券，并等待明显的差异。 那么这两个价格最终将有可能返回更高的相关性，从而提供可以获利的机会。
查看：成对寻找利润
寻找机会
你们中的许多人可能想知道在哪里可以找到这些可获取的套利机会。 事实是，许多信息都可以通过所有人都可以使用的工具获得。 经纪人通常会提供新闻专线服务，使您可以在新闻出现后立即查看新闻。 II级交易也是单个交易者的一种选择，可以给您带来优势。 最后，筛选软件可以帮助您找到被低估的证券（具有适当的市净率，PEG比率等）。
还有一些付费服务可以为您找到这些套利机会。 此类服务对成对交易尤其有用，这可能需要更多的精力来查找证券之间的相关性。 通常，这些服务将为您提供每日或每周的电子表格，概述您可以利用获利的机会。
底线
套利是一种非常广泛的交易形式，包含许多策略。 但是，他们都试图利用成功的机会增加。 尽管零售交易者通常无法获得无风险形式的纯套利，但是有几种高概率的风险套利形式为零售交易者提供了许多获利的机会。
