目录
- 保本投资（CPI）
- CPI如何运作
- 保护CPI
- 上行潜力
- 选项中可用的选项
- CPI的变化
- 建立还是购买？
- 创建CPI的好处
- 关于CPI的担忧
- 底线
对于大多数投资者而言，投资资金的安全性通常成为选择投资方案时的决定性因素。 任何要求“资本保护”的投资产品或计划都将立即受到关注，因为普通投资者发现其投资资本的保证具有极大的优势。 实际上，自行创建此类资本保护投资（CPI）产品非常容易。
保本投资（CPI）
关于股票或共同基金投资的附随口号是“ 投资有市场风险 ”。 从本质上讲，这意味着您的投资额可能增加或减少。 尽管利润总是可取的，但投资者最担心的是他们最初投入的资金损失。
受资本保护的投资产品不仅可以提供向上的盈利潜力，而且还可以保证（全部或部分）保护您的资本投资。
声称拥有100％资本保护的CPI产品可确保投资$ 100至少可以让您在投资期后收回相同的$ 100。 如果产品产生正回报（例如+ 15％），您将获得$ 115的正回报。
CPI如何运作
尽管对于普通投资者来说似乎有些困惑，但CPI易于设计。 如果他对债券和期权有基本的了解，就可以轻松创建CPI产品。 让我们看一个例子。
假设艾伦（Alan）有2, 000美元可以投资一年，他的目标是充分保护自己的资金。 任何高于此的正回报将受到欢迎。
保护CPI
美国国债提供无风险的保证回报。 假设一年期美国国债的收益率为6％。
债券的总收益通过一个简单的公式计算：
到期金额=本金*（1 +利率％） 时间 ，
其中费率以百分比表示，时间以年为单位。
如果艾伦（Alan）一年投资2, 000美元，那么他一年后的到期金额为：
到期金额= $ 2, 000 *（1 + 6％）^ 1 = 2, 000 *（1 + 0.06）= $ 2, 120。
对这种简单的计算进行逆向工程将使艾伦获得所需的资本保护。 艾伦（Alan）今天应该投资多少，才能在一年后获得2, 000美元？
在这里，到期金额= $ 2, 000，利率= 6％，时间= 1年，我们需要找到本金。
重新整理上面的公式：本金=成熟度金额/（1 + Rate％） 时间 。
本金= $ 2, 000 /（1 + 6％）^ 1 = $ 1, 886.8
艾伦今天应将这笔资金投资于上述国债，以期获得2, 000美元的到期收益。 这确保了艾伦的本金$ 2, 000。
上行潜力
从$ 2, 000的总可用资本中，债券投资剩下（$ 2, 000- $ 1, 886.8）= Alan多出$ 113.2。 债券投资担保了本金，而该剩余金额将用于产生进一步的回报。
由于缺乏高回报，Alan可以灵活承担高风险。 即使该剩余金额完全丢失，Alan的资本金额也不会受到影响。
期权就是这样一种高风险，高回报的投资资产。 它们价格低廉，但潜力巨大。
艾伦认为，目前以47美元交易的微软公司（MSFT）的股价将在一年内上涨至至少51美元（上涨约11％）。 如果他的预测正确，那么购买MSFT股票将给他带来11％的回报潜力。 但是购买MSFT期权将扩大他的回报潜力。 长期期权可在领先的证券交易所进行交易。
报价礼貌：纳斯达克
ATM行使价为47美元，到期日约为1年（2016年6月）的看涨期权价格为2.76美元。 只需支付113.2美元，就可以购买113.2 / 2.76 = 41，四舍五入为40个期权合约。 （ 为了便于计算，假设人们可以购买计算出的合同数量）。 总费用= 40 * $ 2.76 = $ 110.4。
如果艾伦的假设成立，并且微软的股价在一年内从46美元涨至51美元，那么他的看涨期权将在价内到期。 他将获得（收盘价–行使价）=（$ 51-$ 47）= $ 4每张合约。 有了40张合同，他的应收帐款总额= $ 4 * 40 = $ 160。
实际上，Alan的总投资资本为2, 000美元，他将从债券中获得2, 000美元，从期权中获得160美元。 他的净收益百分比为（$ 2, 000 + $ 160）/ $ 2, 000 = 8％，这比国债的6％收益要好。 它低于11％的股票收益率，但是纯股票投资不能提供资本保护。
如果MSFT股票价格飙升至60美元，则他的应收期权将为（60美元-47美元）* 40张合约= 520美元。 这样，他的净总投资回报率就变成了（$ 2, 000 + $ 520）/ $ 2, 000 = 26％。
艾伦从其期权头寸中获得的收益越高，则从总体CPI组合中获得的收益百分比就越高，并且放心地保护了资本。
但是，如果MSFT价格在到期时收于行使价47美元以下，该怎么办？ 期权到期毫无价值，没有回报，艾伦损失了用于购买期权的全部110.4美元。 但是，他从债券到期时获得的回报将支付给他$ 2, 000。 即使在这种最坏的情况下，艾伦也能够实现他期望的资本保护目标。
选项中可用的选项
根据投资者的观点，可以购买其他期权工具。
认沽期权适合预期的股价下跌。
应当以高贝塔股票购买期权，因为贝塔股票价格波动较大，提供了更高的高回报潜力。
由于不必担心失去用于购买期权的金额，因此只要回报潜力同样高，就可以选择高风险的期权合约。 高度波动的股票，指数和商品的期权是最合适的。
另一个选择是购买具有高波动性的美式期权。 如果美国期权的价值增加到投资者设定的预定价格水平以上，则可以提早行使这些期权以锁定利润。
CPI的变化
根据个人的风险偏好，可以选择不同级别的资本保护。 代替100％的资本保护，可以探索部分资本保护（例如90％，80％等）。 它为期权购买留下了更多的钱，从而增加了获利潜力。
期权头寸增加的剩余金额还允许将赌注分布在多个期权上。
建立还是购买？
市场上已经有一些类似的产品，包括资本担保基金和本金（PPN）。 由专业投资公司提供，这些公司从大量投资者那里筹集资金，他们可以支配更多的资金，以分散在债券和期权的不同组合中。 由于规模较大，他们还能够协商期权的更好价格。 他们还可以获得符合其特定需求的定制OTC期权合约。
（请参阅相关文章： 本金保护债券：对冲投资者的对冲基金 ）
但是，它们是有代价的。 例如，PPN可能会收取4％的预付费用。 您的受保护资金不得超过96％。 投资金额也将为96％，这将影响您的正回报。 例如，$ 100的25％的回报为$ 125，而$ 96的相同25％的回报仅为$ 120。
此外，您永远不会知道从期权头寸产生的实际回报。 假设91美元用于债券购买，5美元用于期权购买。 期权可能会获得$ 30的回报，使净回报率达到（$ 96 + $ 30）/ $ 96 = 31.25％。 但是，由于没有最低保证回报的义务，公司可以为自己保留15美元，并仅从期权中向您支付剩余的15美元。 这将使您的净回报率仅为（$ 96 + $ 15）/ $ 96 = 15.625％。
投资者支付费用，但实际利润可能仍然隐藏。 该公司的预付利润肯定是4美元，而使用其他人的钱则可以再赚15美元。
创建CPI的好处
设计自己的受资本保护的产品可使投资者在根据自己的需求进行配置，在自己方便的时间创建产品以及对其进行完全控制方面具有极大的灵活性。
人们会知道实际的潜在利润，并可以根据可用性在需要时实现。
现成的产品可能不会定期在市场上推出，或者在投资者有钱时可能不会开放供投资。
一个人可以每月，每个季度或每年继续创建CPI产品，具体取决于他的可用资本。
以固定的时间间隔创建的多个此类产品提供了多样化。 如果仔细地计算和研究，那么从期权中获得一笔意外收益的潜力就足以涵盖一段时间内的许多零回报。
自我创造确实需要活跃的市场观察力，特别是如果人们正在玩美国风格的选择。
关于CPI的担忧
它需要长期购买和持有，具体取决于配置方式。
可能会收取Demat帐户维护费，并吞噬掉利润。
单个期权交易的经纪成本可能很高。
人们可能无法获得确切数量的期权合约或具有精确期限的债券。
缺乏经验和专业的资金管理，以及对高风险期权投注的无知倾向，可能会导致总体收益为零。
即使有了资本保护，这种隐藏的损失也被称为资本损失的机会成本。 三年以上的CPI无法获得任何剩余收益，这会迫使投资者失去无风险收益率，而无风险收益率可以通过仅将全部金额投资于国债来获得。 沉默的杀手被称为通货膨胀压制了机会成本，实际上使货币在一段时间内贬值。
底线
基本了解债券和期权的个人可以轻松创建受资本保护的投资。 它们提供了一个良好而均衡的选择，可以直接押注高风险高回报期权，对股票和共同基金进行亏损投资，以及对具有极低实际回报的债券进行无风险投资。 投资者可以将受资本保护的投资产品用作投资组合的另一项多元化投资。
