波动率偏斜是指在相同到期日的期权的执行价格范围内绘制的期权隐含波动率的形状。 产生的形状通常显示出偏斜或微笑，其中离货币更远的期权的隐含波动率值高于行使价更接近基础工具价格的隐含波动率值。
隐含波动率
隐含波动率是期权基础资产的估计波动率。 它来自期权的价格，并且是许多期权定价模型（例如Black-Scholes方法）的输入之一。 但是，隐含波动率无法直接观察到。 相反，它是期权定价模型中的一个要素，必须从公式中退出。 较高的隐含波动率导致较高的期权价格。
隐含波动率实质上表明了市场对标的合约的未来波动性的看法，包括上下波动。 它不能提供方向预测。 但是，隐含波动率值会随着基础资产价格的下跌而上升。 据信，空头市场比上升趋势的市场承担更大的风险。
VIX
交易者通常希望卖出高波幅同时买入低波幅。 某些期权策略是纯粹的波动性游戏，它们试图从波动性变化中获利，而不是资产的方向。 实际上，甚至有追踪隐含波动率的金融合约。 波动率指数（VIX）是芝加哥期权交易所（CBOE）的期货合约，显示了30天波动率的预期。 使用标准普尔500指数期权的隐含波动率值来计算VIX。 它通常被称为恐惧指数。 VIX在市场低迷时期上升，并代表着市场中更高的波动性。
偏斜类型
有不同类型的波动率偏斜。 两种最常见的偏斜类型是正向偏斜和反向偏斜。
对于具有反向偏斜的期权，隐含波动率在较低期权行使价时高于在较高期权行使价时。 这种偏斜经常出现在指数期权中，例如标准普尔500指数中的那些。 产生这种偏斜的主要原因是，即使市场价格很小，市场价格也可能出现大幅下跌。 否则，这笔钱可能不会进一步计入期权。
对于具有前向偏斜的期权，隐含波动率值在行使价链上的较高点处上升。 在较低的执行价格时，隐含波动率较低，而在较高的执行价格时隐含波动率较高。 对于商品市场，由于某些类型的供应减少，价格大幅度上涨的可能性较大，这通常很常见。 例如，某些商品的供应可能会受到天气问题的极大影响。 不利的天气条件可能导致价格快速上涨。 市场为这种可能性定价，这反映在隐含波动率水平上。
