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- 提款更具灵活性
- “动态方法”
- 其他两种选择
- 加载高收益
- 建议：保持灵活性
- 底线
- 底线
自1994年加利福尼亚州金融规划师威廉·本根（William P. Bengen）提出这一建议以来，退休人员就一直采用所谓的4％规则-如果他们在退休的第一年提取4％的储备金，然后根据通货膨胀调整该数额，他们的钱将持续至少30年。
重要要点
- 退休人员每年应提取4％的退休资产以维持生活已成为一种经验法则，旨在为退休人员提供稳定的收入来源，同时保持账户余额以保持收入流向退休人员然而，在过去的十年中，这一4％的规则遭到了抨击，因为其有效性在当前的后大衰退经济中受到质疑。
对4％规则的质疑
但是，本根的统治最近遭到了攻击。 当债券指数共同基金的利率收益率徘徊在6.6％左右，而不是今天的2.4％时，就产生了这种疑问，这引发了人们对债券如何支持4％规则的明确疑问。 作为今年早些时候在《金融计划杂志》上发表的一篇学术论文，它指出：“在低产世界中4％的规定并不安全。”
作者迈克尔·芬克（Michael Finke），瓦夫·普富（Wafe Pfau）和戴维·M·布兰切特（David M.Blanchett）的论文说，如果当前的债券收益率直到十年后才回升至历史平均水平，最多有32％的储备金会早日蒸发。 共同基金经理罗维·普莱斯（T. Rowe Price）和先锋集团（Vanguard Group）以及在线经纪人查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）都发布了对该指南的近期重新评估。
这样的估算对于帮助人们弄清楚他们需要多少储蓄才能通过退休而又不会用光金钱至关重要。 据投资研究公司晨星公司（Morningstar）称，这与以下事实有关：自1926年以来，股票的长期回报率每年为10％，债券为5.3％。
提款更具灵活性
当然，鉴于市场价格（尤其是股票价格）无法预测地回旋，因此投资者无法指望每年实现的回报。 结果，他们需要基于对未来市场收益的计算机模拟，对退出率进行一些估算。
即使一些投资公司继续倡导4％的规则，但仍有一些公司建议退休人员保持灵活性，并根据市场情况每年更改其提款额，以采用“动态”策略。 《财务规划》三位作者的一份晨星论文发现，退休储蓄率为40％的退休人员最初只能提取2.8％，并且在30年的退休中仍然有90％的成功机会。
在一次采访中，作者布兰切特（Blanchett）将差异归因于年度基金管理费的影响，以及股票和债券的预期未来收益较低。
相比之下，提供退休收入计算器的T. Rowe Price仍然认为，“ 4％的成功率很高”，这家总部位于马里兰州巴尔的摩的共同基金公司的高级财务规划师克里斯汀·法伦德（Christine Fahlund）说。 该公司在2013年秋季的时事通讯中表示，混合了60％的股票和40％的债券（相对风险较高）的客户可以使用4.3％的初始提款率。
T. Rowe Price说，如果在投资组合出现亏损的年份中不采取生活成本增加措施，他们可以采用甚至更高的5.1％利率。 拥有全窝蛋的不良风险退休者应使用较低的2.8％初始退出率。
“动态方法”
十月，Vanguard Group发布了更新，该更新与T. Rowe Price一样，也建议采用“更具动态性的方法”，根据市场表现如何可以对提款进行上下调整。
Vanguard表示，投资者在股票和债券之间平均分配费用，他们最初在通货膨胀率上升的情况下提取3.8％的资金，仍然有15％的机会在30年内用完钱。
Vanguard估计，拥有80％的股票和20％的债券的投资者可以撤回4％的资金，而成功率为85％。 但是Vanguard警告说，只有20％的股票的保守投资者应该将初始提款限制为3.4％，以在30年内获得成功的机会相同。
其他两种选择
除了传统的Bengen模型（从设定的百分比开始并每年调整通货膨胀）外，Vanguard还提出了两种选择。
一种是每年提取固定的百分比，例如每年4％，但投资者不必保持每年的起始美元金额加上通货膨胀率，而是保持该百分比不变，并允许提取的美元金额根据余额而波动。
尽管此方法可确保永不枯竭，但Vanguard警告说：“此策略与资本市场的表现紧密相关。”由于支出水平仅基于投资回报，因此“短期计划可能会出现问题”随着提款额反弹。
作为中间立场，Vanguard建议将对初始提款金额的年度调整限制为与上年市场下跌时相比减少2.5％，而在市场上升时增加5％。 因此，如果最初的美元提款额为50, 000美元，如果市场在第一年下跌，则可能下跌1, 250美元，而如果市场上涨则可能上涨2, 500美元。 对于一半股票和一半债券的投资组合，此方法可实现4.9％的最高提现率，在30年的期限内成功率达到85％。
加载高收益
共同撰写这两项研究的Vanguard资深投资分析师Colleen Jaconetti说，由于当前债券利率和股票股息收益率均不足4％，因此一些“不想从本金上花费”的投资者倾向于加载收益率更高的证券。
相反，她建议投资者“保持多元化的投资组合”和“从升值中支出”，这意味着股票或债券的任何价格上涨。
在在线经纪人查尔斯·施瓦布（Charles Schwab），退休收入计划分析师罗伯·威廉姆斯（Rob Williams）表示，根据该公司目前对市场回报的预期，对于需要“严格支出规则”和高要求的投资者而言，初始支出率为3％“可能更合适”。他们的钱会持久的信心程度。
建议：保持灵活性
然而，威廉姆斯先生补充说，即使是4％的支出率，对于那些仍能保持灵活性，对较低的信心水平感到满意并期望未来市场回报将接近历史平均水平的投资者而言，“可能也太低”。
为了平衡这两种观点，施瓦布建议投资者保持灵活性并定期更新其计划。 Schwab建议，成功率为90％的计划可能过于保守，而置信度为75％可能更合适。
美国银行美林财富管理部门的两名投资分析师戴维·拉斯特和阿尼尔·苏里说，尽管4％的规定可能过于简单，但离目标还差得很远。
他们还建议退休后的股票分配比例要比某些竞争对手低30％至40％，以减少因退休初期市场急剧下滑而导致灾难性短缺的风险。
底线
由于女性的寿命往往比男性长，美林（Merrill）分析人士说，平均65岁的女性起初每年只能退出3.9％，生活费用却有所增加，而同龄男性的平均退出率则更高，为4.2％。 ％的比率，因为预计他的寿命不会这么长。
他们补充说，使用类似的逻辑，五十多岁的年轻退休者应该开始花费大约3％，而70多岁的退休者可以开始花费5％。
