公司发行债券以融资运营。 大多数公司可以向银行借款，但与通过债券发行在公开市场上出售债券相比，从银行直接借款的限制性和成本更高。
直接从银行借钱所涉及的成本对许多公司来说是高得无法承受的。 在公司融资领域，由于银行对直接公司贷款的限制性债务契约，许多首席财务官（CFO）将银行视为最后贷款人。 契约是关于债务的规则，旨在稳定公司绩效并降低银行向公司提供大笔贷款时所面临的风险。 换句话说，限制性契约保护了银行的利益。 它们是由证券律师撰写的，其依据是分析师确定对该公司的业绩构成风险的。
以下是公司面临的限制性契约的一些示例：
- 在银行贷款还清之前，他们不能再发行任何债务在银行贷款还清之前，他们不能参与任何股票发行在银行还清贷款之前，不能收购任何公司
相对而言，这些是可以用于公司借款的简单，不受限制的契约。 但是，债务契约通常更加复杂，并且经过精心设计以适应借款人的业务风险。 一些限制性更强的盟约可能会说，如果首席执行官辞职，或者在给定时间段内每股收益下降，债务的利率就会大幅提高。 契约是银行减轻持有债务风险的一种方法，但对于借款公司而言，契约风险却被视为增加了。
简而言之，与公司债券持有人相比，银行对公司的贷款行为设置了更大的限制，他们更担心偿还债务。 债券市场通常比银行更宽容，通常被认为更容易应对。 结果，与从银行借款相比，公司更有可能通过发行债券来为运营融资。
有关更多信息，请参阅《 债务估算 和 公司债券：信用风险简介》 。
