有效市场假说（EMH）表明市场是信息有效的。 这意味着历史价格和预期已经计入了投资，并且通过查看过去的价格数据不可能超过市场平均回报。 由于技术分析完全基于使用过去的数据预测未来价格走势的概念，因此EMH在概念上反对技术分析。
应当指出的是，在EMH的三个版本中，有两个得出的结论是，进行投资决策时，技术分析和基础分析都没有用。 仅EMH的弱形式效率版本允许使用一些基本技术。
历史数据的作用
EMH和技术分析之间争论的症结在于历史数据的作用。 技术分析师认为，价格和投资者倾向于遵循可预测的模式。 一旦确定，这些模式可用于预测高于市场平均回报的未来交易机会。
根据EMH，安全价格已经反映了所有可用信息。 这包括投资者对可能的价格趋势以及可能再次产生这些趋势的所有重复现象的看法。 此外，EMH挑战了过去的价格和数量数据与未来走势有任何关系的观点。
自我实现技术交易
一些交易员认为，如果足够的交易员正在使用类似的技术估值技术，则技术分析可能会产生自我实现的预言。
这是一个争论：大量技术交易员认为股票价格可能会上涨。 因此，它们中的大多数以多头的身份进入市场。 这提高了股票的价格（至少在短期内如此），使他们能够通过集体偏见来覆盖有效的市场信息。
描述这种现象的另一种方式是，大量投机交易者可以将证券的价格推高到市场结算水平之上。
