由于市场紧张的投资者预期未来市场动荡，低波动性ETF在2019年将有大量净资金流入。 根据Hamish Preston的最新报告，“从1970年代开始积累的大量证据表明，从历史上看，波动性较小的股票在多个时间范围，区域和细分市场上的风险调整后收益较高。”标普道琼斯指数（Baron's）。
景顺（Invesco）高级股票产品策略师尼克·卡利瓦斯（Nick Kalivas）告诉《巴伦周刊》，“当经济减速或萎缩时，低迷股表现最佳。” 他补充说：“疲软的经济状况有利于低波动。”
截至2019年7月1日止的年度，景顺标准普尔500低波动性ETF（SPLV）的资产净值（NAV）上升了19.03％，而iShares Edge MSCI最低交易量美国ETF（USMV）的资产净值上升了19.03％根据Morningstar Inc.的计算，标准普尔500指数（SPX）的回报率为11.27％。iShares基金自2019年初以来的净资金流入约为57亿美元，而景顺基金的资金净流入约为20亿美元，从而增加了其管理的资产（AUM）分别约为每个Barron的25％和20％。
对投资者的意义
根据同一篇文章中引用的标准普尔道琼斯指数的分析，从1972年2月到2019年5月，标准普尔500低波动率指数产生了12.3％的平均年总回报率，其中股息再投资为12.3％，而标准普尔500指数的回报率为10.3％。 Kalivas告诉Barron's，“低波动性异常现象可以使投资者长期受益。”
传统观点认为，风险较高的股票应提供更高的回报，因此是反常的。 但是，在市场低迷期间损失较小的投资组合可以跑赢在上涨期间收益较大的投资组合。 例如，在一个时期内上升100％但在下一个时期下降50％的投资组合在累积基础上将保持不变。 相比之下，另一只波动率只有一半的投资组合（分别上升50％和下降25％）将获得12.5％的累积收益。
正是由于这个原因，在过去的12个月中，景顺低波动ETF的表现大大超过了S&P 500。 在这段时期内，它的涨幅已达到标准普尔500指数整体涨幅的96％（远好于其长期平均水平的75％），而其跌幅仅为市场平均水平的一半。巴伦的笔记。 雅虎财经（Yahoo Finance）指出，低波动性股票除了具有防御性特征外，通常股息收益率也高于平均水平。
按行业划分，每个晨星公司的Invesco ETF占24％的公用事业，23％的金融服务和19％的房地产。 iShares ETF更加多样化：15％的金融服务，13％的消费者防御（主食），12％的工业，11％的医疗保健，10％的技术和10％的周期性消费者（自由支配）。
展望未来
投资者涌向低波动性ETF使得基础股票的出价估值高于大盘。 根据Barron's引用的FactSet Research Systems数据，景顺低波动ETF的12个月追踪市盈率为22倍，高于其5年平均值和标普500指数整体的18.6。
然而，标准普尔的哈米什·普雷斯顿（Hamish Preston）认为，低波动率股票的后续表现与其初始估值水平没有历史关联。 只要这些股票的需求仍然很高，那么估值也应该保持很高。
