股市可能是一个高度动荡的地方，道琼斯工业平均指数的年度，季度甚至每日波动范围很大。 尽管这种波动会带来重大的投资风险，但如果正确加以利用，也会为精明的投资者带来可观的回报。
重要要点
- 股市波动通常与投资风险相关； 然而，波动率也可以用来锁定较高的收益。波动率最传统上是使用标准偏差来衡量的，它表示股票价格围绕均值或移动平均线紧密聚集的程度。较大的标准偏差表明收益率的分散性更高以及更大的投资风险。
波动率定义
严格地定义，波动率是围绕证券的平均收益或平均收益分散的一种度量。 可以使用标准偏差来衡量波动率，该标准偏差表示股票价格在均值或移动平均线（MA）周围分组的紧密程度。 当价格紧密捆绑在一起时，标准偏差很小。 相反，当价格广泛分散时，标准偏差会很大。
正如现代投资组合理论（MPT）所述，对于证券，较大的标准偏差表示较高的收益分散度，同时还增加了投资风险。
市场表现和波动
在2011年的一份报告中，Crestmont Research研究了股市表现与波动之间的历史关系。 为了进行分析，克雷斯特蒙特（Crestmont）使用每天的平均范围来衡量标准普尔500指数（S&P 500）的波动性。 他们的研究发现，较高的波动率对应较高的市场下跌概率，而较低的波动率对应较高的市场上涨概率。 投资者可以使用有关长期股市波动的数据来使他们的投资组合与相关的预期收益保持一致。
例如，如下表所示，当标准普尔500指数的每日平均价格低（第一个四分位数为0％至1％）时，投资者获得收益的几率很高（每月约70％，每年约91％）每月1.5％，每年14.5％。
当平均每日范围上升到第四个四分位数（1.9到5％）时，该月可能会损失-0.8％，全年会损失-5.1％。 波动性和风险的影响在整个范围内都是一致的。
影响波动率的因素
区域和国家经济因素，例如税收和利率政策，可以对市场的方向变化做出重大贡献，从而潜在地极大地影响市场波动。 例如，在许多国家中，当中央银行设定银行隔夜借贷的短期利率时，其股票市场通常会剧烈反应。
通货膨胀趋势的变化，加上行业和部门因素，也可能影响长期股市趋势和波动。 例如，关键产油区发生的重大天气事件可能会触发油价上涨，进而导致与石油相关的股票价格飙升。
VIX旨在具有前瞻性，可以衡量市场在未来30天内的预期波动。
评估当前市场波动
芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）通过计算标准普尔500指数一篮子看跌期权和看涨期权价格中的隐含波动率（IV）来检测市场波动并衡量投资者风险。 VIX读数高表示股市波动较高的时期，而VIX读数低则表示波动较低的时期。 一般来说，当VIX上升时，标准普尔500指数下跌，这通常标志着购买股票的好时机。
底线
熊市带来的更高程度的波动会直接影响投资组合，同时给投资者增加压力，因为他们看到投资组合的价值暴跌。 随着价格下跌，这通常会刺激投资者通过购买更多股票来重新平衡股票和债券之间的投资组合权重。 这样，市场动荡为利用形势的投资者提供了一线希望。 （有关相关阅读，请参阅“ VXX到期时如何投注波动性”）
