现金持有量经常因在上升市场中的表现下降而受到批评，但是由于从中国到英国退欧等各种经济不确定因素，包括高盛集团（纽约证券交易所：GS）在内的越来越多的投资银行建议投资者增加投资组合中的流动性。投票。 这是投资者投资组合中现金头寸的三个主要原因。
流动性与机会
沃伦•巴菲特（Warren Buffett）长期以来一直主张持有现金，并暗示要在伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc.，纽约证券交易所代码：BRK.A）的投资组合中至少维持200亿美元的资产。 到2015年底，这家控股公司的现金为720亿美元。 持有现金（特别是对积极进取的投资者而言）的主要优势之一是，当公司估值下降到有吸引力的水平时，流动性允许机会性购买。 流动性优势的一个例子是巴菲特在2009年以平均每股8美元的价格购买了160万股富国银行（纽约证券交易所代码：WFC）。截至2016年6月29日，富国银行的发行价为每股46美元。
持有现金提供的流动性也提供了使用美元成本平均计划进行购买的机会。 例如，如果一位投资者认为苹果公司（NASDAQ：AAPL）的估值具有吸引力，则可能会使用分配给该股票的25％的初始购买费用，平均将股票的美元成本变成股票。 美元成本平均的主要好处是，在价格较低时购买了更多的股票，而较高的价格导致购买了较少的股票，从而降低了平均每股成本。 随后的购买可以按计划，价格下降或根据公司发展情况进行。
减少投资组合波动
随着市场的升值，将现金持有在投资组合中可能会降低收益，但是其稳定的价值可以作为投资组合中的锚点，以限制下跌期间的损失。 例如，完全投资组合的市场下降20％会导致20％的损失。 通过将市场仓位减少至拥有20％现金头寸的80％，相同的市场损失导致投资组合损失16％。 根据投资目标和风险承受能力的不同，投资组合中所持有现金的正确数量也有所不同，但是现金缓冲也可以使您放心，这可以减少市场波动时基于恐慌的抛售机会。 在经济低迷时期获得投资组合中的现金也可能排除在发生紧急情况或计划外支出的情况下出售股票或债券的需要。
牛市老化
历史上第二长的牛市正显示出放缓的迹象，包括标准普尔500指数连续四个季度下降，以及截至2016年第一季度的利润率迅速收缩。与此同时，市盈率标普500指数的市盈率（P / E）为24.22，几乎比其历史平均水平（截至2016年6月24日）高出50％。与2000年互联网泡沫破灭时的情况相比，科技股的估值明显高于大盘，公用事业和消费必需品等防御性行业的估值也远高于历史平均水平。
高盛（Goldman Sachs）在2016年5月对股票持中立立场时引用了这些因素，建议对股票采取谨慎的态度，包括提高投资组合的现金水平。 例如，通常持有10％现金持有量的投资者可能会考虑通过按比例减少股票敞口的方式将现金头寸增加至15％至20％，方法是减少当前持有量或将一段时间内出售股票的收益百分比分配给现金。
重要要点
- 持有现金作为投资组合头寸为激进的交易者以及风险承受能力较小的投资者提供了好处。 激进的交易者可以利用投资组合的流动性进行机会购买，而其他交易者可以选择使用美元成本平均策略来降低风险。现金持有者可以通过提供锚点来减少投资组合价值的波动，从而更容忍高波动时期。 现金还为寻求在长期牛市之后因股票市盈率高，商品与股票的相关性以及在历史高位或接近历史高位购买债券的风险而退出股票市场的投资者提供了解决方案。
