是否曾经考虑购买树木来增强您的投资组合？ 多年以来，木材投资因其多样化和通货膨胀对冲特性而成为机构和散户投资者的兴趣，并且可以替代股票和债券。 相对低效的木材市场正在不断发展，为投资者创造新的机会来分配资本用于收入和升值。
此外，在2008年，林地的管理稳步从木材相关产品的制造商转移到拥有技术和市场知识以最大化产量，增加透明度和提高投资者回报的木材管理组织。 如果您还没有将木材视为投资，那么本文将为您提供一些理由，以及一些将这种资产类别添加到投资组合中的简单方法。 （ 普通投资者的另类资产 介绍了对非金融资产的投资如何帮助您分散投资组合。）
市场的根本变化自1990年代初以来，商业林地所有权发生了根本变化。 木材相关产品的主要制造商历史上拥有林地，以确保获得树木的供应。 这些公司越来越多地通过出售其林木资源以及相关的管理和农业问题，将其出售给具有财务和森林管理知识的投资者和管理公司，以实现最大的产量。 制造商可以通过与所有者签订供应合同来确保获得供应。 这些供应合同通常以预先协商的价格订立，从而使制造商可以对冲木材价格的波动和波动。
公共和私人养老金基金，有限合伙制（LP）的私募股权投资，混合基金以及保险公司的独立账户都投资于林地。 随着越来越多的林产品公司转移林地，增加了投资产品的数量，并使市场更具流动性和效率，这种趋势有望加速。 这些基本的市场变化正在木材和辅助投资（包括基于供应合同的辅助投资）中创建一个更强劲的期货和衍生产品市场。 （有关的阅读，请参阅 流利的期货期权 。）
木材的现金流量特性与零息债券的现金流量特性非常相似，因为投资者必须等待数年才能使投资“成熟”。 可以种植树木，并根据类型-松木（例如松木）或硬木（例如樱桃橡树或枫树）进行采伐，收获时间为15到30年，出售时可提供收入和升值。 资产组合经理通过购买成年不同的土地来提供多样化，可控制的现金流和股息。 由于所有树木都是在“林分”中同时种植的，因此可以通过一次投资即可实现成熟度的多样化。 由于木材的用途多种多样，因此投资经理也可以选择尽早砍伐木材，前提是这样做可以带来财务机会。 与木材产品不同，纸浆木材等产品不需要成熟的树木。 在纸浆价格比木材价格更优惠的时期，木材经理可以通过提早收获和重新种植来利用。 木材的不同用途还使投资经理可以使投资免受不利市场的低迷影响。 例如，当由于房地产市场的问题而导致房屋开工率低下时，管理人员可以将更多木材出售给造纸公司或其他林产品公司。 供应合同的使用有助于投资经理在预测未来价格波动时对冲价格波动。 木材在成熟度等级上的不同点和价格上的这些不同用途产生了木材储备量的产量曲线。 投资者可以遵循木材产品的收益率曲线上的策略来最大化回报。
森林资源不断转移到由木材投资管理组织（TIMOs）管理的投资者手中，这为投资者提供了更多的机会。 这些TIMO雇用了林业管理专家以及可以设计和执行适当投资策略的研究分析师和市场专家。
为什么要用木材？ 除了市场变化带来的财富创造机会外，还有许多其他理由考虑将木材添加到投资组合中。 （有关更多信息，请阅读 构建财富的三个简单步骤 。）
- 对木材的需求在增加。
截至2008年，随着与森林有关的产品开发的增长，对木材的需求一直在增长。 甚至纸张回收工作对需求的影响也很小，据美国林务员协会称，每个美国人每年消耗一棵100英尺的树木。 木材是对冲通胀的工具。 木材“在树桩上”的价值增幅高于通货膨胀率。 根据传奇投资者杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）的说法，上个世纪（〜1905-2005年）的木材价格也以比通货膨胀高约3％的速度增长。 木材收益率优于库存。 使用美国全国房地产投资信托理事会（NCREIF）Timberland指数衡量的回报，从1990年到2007年，木材投资回报超过标准普尔500指数。在那段时间里，NCREIF Timberland指数的年复合回报率为12.88％，而同期为10.54％。标普500指数。 同期的Sharpe比率（木材为1.06，而标准普尔500为0.45）显示，这种超额收益还具有较小的波动性，突出了木材在整个股票市场上的风险/收益收益。 （要了解有关此比率的更多信息，请参阅 了解锐化比率 。） 木材与其他资产类别的相关性较低。 与其他资产类别相比，商业林地价格受一组不同的市场和经济因素影响。 由于价格不受相同因素的影响，木材收益与股票，债券和房地产等其他资产类别的收益不相关。 低相关林地资产的增加将增加投资组合的多样化。 从1990年到2007年的NCREIF林地指数回报率显示，与股票和固定收益指数之间的相关性为中度至弱，而与房地产呈负相关。 （有关资产类别的更多信息，请阅读“ 多元化：这是（资产）类别的全部内容 。”） 投资土地作为增值资产。
尽管可以租赁种植木材所需的土地，但大多数木材投资者会购买该土地。 土地供应有限，随着人口和商业发展的扩大，需求继续增长。 根据位置的不同，某些物业可以作为“更高更好使用”的土地，可以高价出售给开发商，从而为木材所有者提供额外的增值收益。 需要木材作为输入的市场崩溃隐约可见到潜在的风险。 然而，林地是一个天然仓库，库存可以存储在树桩上，直到市场和需求反弹为止。 尽管不利的天气和火灾等自然灾害也会减少库存，但即使是1980年的圣海伦斯火山爆发等事件也没有消灭投资者。 受损的库存仍然很有价值，并出售给木材和造纸公司，然后重新种植以获取未来利润。
投资选择散户投资者有几种投资木材的方法。 公共木材公司有直接投资，有限合伙人，交易所交易基金（ETF）和股权。
对于普通投资者而言，直接投资可能过于昂贵。 LP和TIMO也是其他选择，它们通常至少需要投资至少100万美元。
木材ETF是一种相对较新的，较便宜的投资选择。 2007年11月，Claymore Securities宣布推出第一只在美国上市的全球木材ETF，即Claymore / Clear全球木材指数ETF（PSE：CUT）。 CUT跟踪“全球清洁木材指数”，该指数包括拥有或管理林地并采伐木材以供使用和销售木材产品（例如木材，纸浆和纸制品）的公司。 组件必须具有至少3亿美元的市值，并且该指数不包括不拥有或管理林地的任何公司。 索引中的任何组成部分均不得超过总索引的4.5％。
您还可以调查几种木材库存，包括Deltic Timber Corp.（NYSE：DEL），Plum Creek Timber REIT（NYSE：PCL），Rayonier（NYSE：RYN）和加拿大TimberWest Forest Corp.（TOR：TWF.UN） ）。
结论将林地投资纳入任何投资组合的最令人信服的原因之一是能够增强风险/回报特征。 林地不仅是出色的投资组合分散体和通货膨胀对冲产品，而且由于其回报率等于或优于其他资产类别，因此也是一项不错的投资。
