贸易冲突和经济增长放缓正在拖累标准普尔500指数收益，预计这将连续第三个季度下降，2019年第三季度将同比下降。 市场观察家和投资策略师建议投资者密切注意这种下降趋势背后的5个主要趋势，包括较高的投入和劳动力成本对利润率的影响，预期的大型银行业绩不佳，贸易战对科技股的影响《金融时报》报道，明年消费者支出将如何保持增长，以及企业指导的方向。
由FactSet Research Systems汇编并由英国《金融时报》报道的数据并不令人鼓舞。 所有标普500公司的平均净利润率预计在2019年第三季度为11.3％，而2018年同期为12.1％。银行收入和利润预计分别同比下降1.6％和1.8％。 科技股的收益预计将同比下降10％，而收入仅增长0.3％。
重要要点
- 标准普尔预计2019年第三季度的收入将同比下降，这将是连续第三个季度下降，成本上升，贸易冲突和美元上涨正在损害利润;消费者支出强劲，但可能会减弱;银行利润受到影响。但历史表明，这一估计可能过于悲观。
对投资者的意义
高盛估计，根据《金融时报》，2019年第三季度的工资将同比增长3.2％。 同时，本季度美元的价值上涨了约3.4％，这将减少美国公司在国外预订的收入和利润的美元价值。 作为一个整体，标准普尔500强公司的销售额中有40％以上来自美国以外的地区
由于美联储降息，利率下降正在降低银行的净息差。 同时，中美贸易战是科技公司的主要问题。 Wedbush Securities的分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）告诉英国《金融时报》，“投资者最大的担忧仍然是中国的乌云，这笼罩了整个市场对包括苹果在内的半导体和科技公司的阴影。”
受工资增长和失业率降至50年低点的支撑，消费支出约占美国GDP的68％，最近已成为亮点之一。 尽管最近的一些调查呈上升趋势，但总体而言，消费者情绪似乎变得更加谨慎。此外，瑞银（UBS）的季度调查显示，越来越多的消费者在支付账单，遇到信贷问题或积累过多债务方面遇到问题发现。
公司日益谨慎的一个关键指标是它们不愿进行长期预测。 英国《金融时报》指出，在2008年金融危机之前，大约有八分之一的标准普尔500强公司在其第三季度财报电话会议中提供了有关下一财年的指导。 自那时以来，选择提供此类预测的公司数量下降了一半。 美银美林（Bank of America Merrill Lynch）美国股票和量化策略主管萨维塔·斯伯拉曼尼安（Savita Subramanian）告诉英国《金融时报》，随着企业对未来的不确定性越来越高，这次的数字很可能会“大幅降低”。
展望未来
根据《华尔街日报》报道的FactSet的分析，在过去5年中，实际收入平均比市场平均预期高4.9％。 鉴于目前的共识要求标普500利润同比下降4.5％，因此盈利有可能略有增长。 尽管市场普遍预计报告季度将下降2.7％，但在2019年第二季度，实际收益仅下降了0.1％。
BofAML在最新报告中预测，标准普尔500指数2019年第三季度的实际每股收益将比去年同期低约2％。 在2019年第三季度的收益报告的第一周，他们发现超过EPS和销售额预期的公司比例与历史平均水平一致，而仅收益跳动趋势就远远高于平均水平。
尽管如此，美国银行的Subramanian警告说，对未来一段时间的共识预测过于乐观，呼吁将2019年第四季度的EPS同比增长3％并将将2020年全年的EPS同比增长10％。她对英国《金融时报》说，这就像蟑螂一样。很少有四分之一的活动。”
