布莱克的模型是什么？
布莱克的模型（有时称为Black-76）是对他早期的Black-Scholes期权定价模型的调整。 与早期模型不同，修订后的模型可用于评估期货期权。 布莱克模型用于上限浮动利率贷款的应用，还用于对各种衍生工具定价。
这些包括全球银行，共同基金和对冲基金等金融机构通常使用的金融工具：即利率衍生工具，上限和下限（旨在为避免利率大幅波动提供保护），以及债券期权和掉期（结合了利率掉期和期权的金融工具，它们可以用来对冲利率风险并保持融资灵活性）。
布莱克的模型如何运作
1976年，美国经济学家菲舍尔·布莱克（Fischer Black）与Myron Scholes和Black-Scholes期权定价模型的罗伯特·默顿（Robert Merton）共同开发之一（于1973年推出），展示了Black-Scholes模型如何可以按顺序修改评估欧洲看涨期权或对期货合约设置期权。 他在一篇名为“商品合同的定价”的学术论文中阐述了他的理论。因此，布莱克模型也被称为布莱克76模型。
布莱克撰写本文的目的是增进对商品期权及其定价的当前了解，并引入可用于对定价进行建模的模型。 当时的现有模型（包括Black-Scholes和Merton模型）无法解决此问题。 布莱克在他的1976年模型中将商品的期货价格描述为：“我们可以同意在将来的给定时间购买或出售该商品而无需现在投入任何资金的价格。”他还假定了总的多头利息。在任何商品合约中，必须等于总的空头利息。
布莱克的76模型做出了几个假设，包括期货价格呈对数正态分布，并且期货价格的预期变化为零。 他的1976年模型与Black-Scholes模型（假设已知的无风险利率，只能在到期日行使的期权，没有佣金且波动率保持不变）之间的主要区别之一是，使用远期价格对到期的期货期权的价值与布莱克-舒尔斯所使用的现货价格进行建模。 它还假设波动率取决于时间，而不是恒定的。
