近年来，已经花费了数百万美元用于股票回购，预计仅在2019年，股票回购就将增长13％，达到高达9400亿美元。 尽管支出激增，但在回购上进行了大量投资的公司以及在资本支出和股息方面进行投资增加的公司在最近一段时间内明显落后于更广泛的标准普尔500指数。 据高盛（Goldman Sachs）的分析师称，在过去的12个月中，一篮子回购股票仅增长了标准普尔500指数的一半。
回购股票严重滞后于标普500
- 回购股票； 7％的回购和股息股票； 8％的资本支出和研发存量； 8％股息股：10％标准普尔500指数; 13％
美国公司在2018年的总现金支出增加了25％，达到2.8万亿美元。 然而，根据高盛在2019年4月26日发布的《美国每周Kickstart报告》，对回购进行了大量投资的公司的股价仅上涨了7％，而标准普尔500指数则上涨了13％。
这种业绩不佳使得这些公司极易受到批评，批评华盛顿政界人士回购股票。 高盛预计强劲的股票回购将持续到2019年，今年迄今已批准了1910亿美元，但分析师指出，围绕股票回购的当前政治辩论增加了回购预测的不确定性。 高盛写道，如果最终禁止回购，公司将可能增加股息，增加现金并购支出或减少未偿债务。
股票表现的结果同样不利于其他类型的投资。 优先考虑资本支出和研发支出的公司仅增长8％，专注于回购和股息相结合的公司仅增长8％，而大量提高股息的股票则增长10％，再次远远落后于标准普尔500指数。
高盛写道：“最近的市场表现表明，投资者明显倾向于安全，高质量的资产负债表，而不是为增长，进行现金返还给股东或偿还债务进行投资的公司。” “自2018年初以来，我们与行业无关的强资产负债表篮子（GSTHSBAL）的表现优于类似篮子的弱资产负债表股票（GSTHWBAL）15个百分点（19％比4％）。”
展望未来
对于过去12个月中增加大多数现金支出形式的公司所获得的最小报酬感到失望的投资者，应考虑资产负债表质量较高的“更安全”公司的股票，而不是投资于增长，向股东返还现金或偿还债务的公司，高盛写道。 这些股票是高盛基于债务偿还和发行的新减债人和债务发行人篮子的一部分，包括诸如Nvidia Corp.（NVDA），Chipotle Mexican Grill Inc.（CMG），Netflix Inc.（NFLX），Illumina等公司。 Inc.（ILMN）和TJX Companies Inc.（TJX）。 这些分析师表示，这些股票已突破标准普尔500指数，有望保持其势头。
高盛报告称：“拥有安全，高质量资产负债表的公司的表现要好于市盈率，现在的市盈率是弱资产负债表公司的83％。”
