可赎回证券的定义
可赎回证券是带有嵌入式呼叫准备金的证券，该证券允许发行方在指定日期之前回购或赎回该证券。 由于可赎回证券的持有人面临被回购证券的风险，因此可赎回证券通常比没有赎回准备的可比证券便宜。
可赎回证券通常在固定收益市场中找到，并允许发行人保护自己免受超额偿还债务的困扰。
打破可调用的安全性
债券持有人期望在到期日之前收到其债券的利息，届时债券的面值将被偿还。 支付的息票代表了投资者的利息收入。 但是，有一些可赎回的固定收益证券，其条件在发行证券时在信托契约中确定。 可赎回证券的发行人有权在债券到期日之前赎回债券，特别是在市场利率降低的时候。 当利率降低时，借款人或发行人就有机会以较低的利率对债券息票利率的条款进行再融资，从而降低了借款成本。 当债券在到期之前被“赎回”时，利息将不再支付给投资者。
通话保护
为了给投资者一些时间来利用债券价值的任何增值，可赎回证券具有一项称为赎回保护的规定。 顾名思义，呼叫保护可以保护债券持有人在债券生命的早期阶段不让其债券发行人对其证券进行赎回。 利率下降时，电话保护对债券持有人可能非常有益，因为它可以防止发行人强制提前赎回证券。 这意味着投资者将有最少的数目或几年的时间来获得证券收益。
例如，假设今天发行了可赎回公司债券，票面利率为4％，到期日定为从现在起15年。 如果债券的赎回保护期限为十年，并且在未来五年内利率下降至3％，则发行人将无法赎回该债券，因为其投资者已受到十年的保护。 但是，如果十年后利率下降，则借款人有权触发对债券的看涨期权准备金。
通话日期
信托契约还列出了在呼叫保护期结束后可以提前赎回债券的日期。 此日期称为通话日期。 债券有效期内可能有一个或多个赎回日期。 紧随通话保护结束之后的通话日期称为第一个通话日期。 一系列的通话日期称为通话时间表，对于每个通话日期，都指定了一个特定的兑换值。 如果利率有利，发行人可以在赎回日赎回其现有债券。 如果利率和收益率上升足够，发行人可能会选择在以后的赎回日之前不赎回其债券，或者只是等到到期日再融资。
通话溢价
为了补偿可赎回证券持有人所承担的再投资风险并剥夺他们未来的利息收入，发行人将支付赎回费。 认购保险费是超过证券面值的金额，如果在计划的到期日之前赎回了证券，则需要缴纳。 换句话说，赎回权溢价是债券的赎回价格与其标称面值之间的差。 对于非赎回证券或在赎回保护期内提前赎回的债券，赎回权溢价是发行人向债券持有人支付的罚款。
在头几年允许通话，保费通常等于一年的利息。 根据债券协议的条款，随着当前日期临近到期日，看涨期权溢价逐渐下降。 到期时，看涨期权费为零。
