根据高盛（Goldman Sachs）的最新报告，自2008年全球金融危机以来，首席执行官对未来的信心比以往任何时候都低。 这对股票市场和整个美国经济造成了令人不安的后果。
在5月中美贸易冲突加剧之后，标普500公司在2019年第二季度的现金支出同比下降了13％，其中包括股票回购支出下降了18％。 高盛预测，根据其最新的《美国每周Kickstart》报告，标准普尔500指数成份股公司在2019年全年的总现金支出将下降6％，这是自2009年以来的最大年度跌幅。
重要要点
- 标普500首席执行官的悲观情绪处于金融危机后的高位。大多数CFO预计2020年将陷入衰退;企业的现金支出正在直线下降;经济指标已经在减弱;企业削减支出将使经济下滑进一步恶化。
对投资者的意义
高盛指出，他们对首席执行官信心迅速下降的观察是基于美国经济咨商局的一项调查。 同时，他们指出，美国许多大公司的首席财务官也对经济非常看跌，其中53％的人预计美国将在2020年第三季度陷入衰退，而67％的人预计美国将在2020年底陷入衰退。杜克大学的调查。
实际上，高盛发现，美国经济增长在2019年急剧放缓。其美国当前活动指标今年迄今增长了1.7％，而2018年前三个季度的平均增长率为3.6％。
同时，美国经济咨商局的领先经济指标指数一直在同比下降，摩根士丹利根据其最新的每周热身报告称此为“经济紧缩的明确警告”。 他们还观察到“对企业利润的压力已经在一定程度上压在商业投资和支出上，现在具有结构性增长顺风的公司也开始看到这种影响。”
CEO和CFO对经济的悲观情绪可以成为一种自我实现的预言。 如果削减支出，就会减少供应商，员工和股东的收入。 随之而来的是可能出现恶性循环，因为这些供应商削减了自己的支出，在工资和工作增长放缓的情况下，消费者支出下降，并且由于股票回购和股利停滞或下降，股东的购买力下降。 此外，削减商业投资可能会损害未来的公司盈利能力。
展望未来
尽管2019年迄今为止的股票回购授权比2018年同期下降了17％，但高盛观察到，它们仍在朝着有史以来第二高的趋势发展。 由于股票回购一直是当前牛市期间美国股票需求的最大来源，因此较低的支出将消除股票价格的关键支撑。
高盛预计，到2020年，标普500现金支出将同比温和反弹2％，至2.7万亿美元。 他们预计股票回购将下降5％，至6, 750亿美元，但他们预计资本支出将增长3％（至7, 450亿美元），R&D增长6％（至3, 800亿美元），现金并购增长6％（至3, 650亿美元），股息为5％（至5350亿美元）。
高盛指出，大部分预计的资本支出增加将是“维护资本支出”，而不是“增长资本支出”，其目的是保持运营稳定而不是为扩张提供资金。 最后，他们的预期股息增长大致等于其每股收益预期增长。
